产量增速放缓 支撑甲醇价格

　　3月底地方版新国五条细则密集出台，对建材期货品种形成较大压制，甲醇1309合约价格从2952元/吨高点下跌至2841元/吨，回落逾百点。目前，港口地区库存偏高对价格形成压制，但产能释放压力减轻和需求改善预期对价格又具有较强支撑，预计4月份甲醇期货有望振荡向上。

　　产量增速放缓支撑价格

　　与此同时，沿海甲醇库存出现回落。截至3月29日，华东港口库存为46.2万吨，较上周降低5.3万吨，终止连续七周回升趋势；华南港口库存为15.5万吨，较上周略增0.2万吨，连续三周保持回升，但增幅明显放缓。目前山东、西北地区现货发往华东地区利润微薄，随着后期内地供应减少，内地货源冲击港口现货的概率将明显降低，加之下游刚性需求存在，预计港口将进入缓慢去库存过程，对价格形成利好。

　　下游需求略有改善

　　甲醛主要应用于房屋装修和家具行业，与房地产竣工面积关联较大。据统计，1—2月房地产竣工面积为1.35平米，同比增长34%；胶合板产量为2136万立方米，同比增长19.71%。与此同时，房地产“新国五条”细则出台后，国内多数地区二手房成交量大幅增长，而一部分购房者对二手房的重新装饰，也将改善板材现货需求，拉动甲醛消费增长。从现货市场看，近期多数甲醛企业库存压力有所释放，山东、河北等地企业将销售价格上调20—50元/吨，行业开工负荷也明显提高，多数在六七成。

　　醋酸方面，1—2月醋酸产量为66.84万吨，同比降低12.33%，增速连续十个月走低，且首次转为负增长。由于3月中旬以来，国内醋酸企业装置检修和故障较多，行业开工率明显下滑，由月初的70%降至月底的53%，预计3月份醋酸产量仍将维持低位。尽管醋酸产量出现明显下滑，但受制于下游开工持续低迷，特别是部分氯乙酸企业关停，醋酸市场依旧处于过剩格局，目前北方企业仍有1.7万吨左右库存，上一周企业继续下调销售价格，幅度在50—100元/吨。后市来看，醋酸行业仍将处于缓慢地去库存化过程中，对甲醇消费增长拉动作用有限。

　　二甲醚方面，3月底央视曝光华东一家液化气厂二甲醚掺烧超标事件，从而又一次把二甲醚推上了风口浪尖，监察力度加大毫无疑问将延缓二甲醚市场复苏。

　　总体来看，传统下游产品中甲醛需求有亮点，对甲醇价格上行有一定支撑。

　　综上所述，在供给压力减轻和下游甲醛需求改善下，甲醇基本面矛盾不大，后期期价上涨可能性较大。