甲醇中长期涨概率大

　　随着需求的逐渐好转以及煤价的缓慢回升，甲醇中长期上涨概率大。

　　近期甲醇期货主力合约超跌反弹后维持振荡走势，主要运行于2690—2740区间。目前甲醇基本面依然悲观，期价反弹受到压制，2730一线压力较大，但宏观和技术面均有一定支撑，主力合约价格上下两难。笔者认为，随着需求的逐渐好转以及煤价的缓慢回升，甲醇中长期上涨概率大。

　　内地供应压力有所缓解，但港口较为充裕

　　尽管甲醇产能过剩明显，装置开机率低的局面没有改变，但大型装置检修仍对甲醇期货和现货价格产生一定影响。近期山东兖矿国宏60万吨装置运行不稳，产出大幅减少，9月15日青海中浩60万吨天然气制甲醇装置将进行为期30天的检修，且西北地区甲醇企业库存因前期开工率持续下降以及订单情况较好而处于较低水平，使得其挺价心态较强，现货价格也持续上涨，因此短期内供应面对甲醇期现价格支撑力较强。但港口地区供应依然较为充裕，9月上旬华东华南地区累计到港量为6.1万吨，中下旬仍有货源入港，且目前库存仍然处于高位，而近期华东和华南的甲醇需求处于低迷状态，去库存化较慢，因此甲醇内地供应压力渐缓，而港口充裕。

　　煤价缓慢回升对甲醇价格支撑将逐渐增强

　　近期沿海动力煤市场表现比较稳定，因下游电厂库存有所下降，到港拉煤意愿得以维持。另外，近期进口煤价反弹，导致沿海电厂采购国产煤的意愿增加，煤价止跌迹象显现。后期大秦铁路将面临检修，而目前的动力煤价格基本见底，后期有小幅探涨预期，此外，目前的库存依然处于高位，对煤价反弹仍有压制。预计近期动力煤价格将维持盘整。

　　虽然近期无烟煤价格弱势企稳，没有出现反弹迹象，但无烟煤市场也存在一些利多因素支撑其反弹，首先贵州地区加大了对煤矿安全问题的检查力度，将对后期产量产生一定影响；其次进口朝鲜、越南无烟煤的数量均大幅减少；最后随着甲醇需求旺季到来，无烟煤消费也将增长。因此，从中长期来看，煤价有上涨预期，无疑将对甲醇期货价格形成支撑。

　　需求短期内维持低迷，但后市仍有好转可能

　　通常随着“金九银十”的到来，甲醇现货价格会因需求持续好转而上演上涨行情，而今年尽管已经到了9月中旬，但甲醇价格仍在低位振荡，主要原因在于目前下游企业心态较为悲观。截至8月份，商品房销售面积累计同比增长为-4.1%，尽管近几个月持续回升，但仍为负增长，表明房地产市场目前依然没有真正回暖，且国家的房地产调控政策没有出现松动，短期内甲醛需求难有好转。

　　但目前经济数据较差又增强了市场对后市政策的宽松预期，且10月份前后又是传统的房屋销售旺季，因此对后市的甲醛需求将产生一定的提振作用。此外，下游二甲醚消费也将逐渐好转，随着我国成品油价格上调，液化气价格也受到提振，增大了二甲醚的掺烧需求，并且天气逐渐转凉也将使得二甲醚需求逐渐增加。甲醇制烯烃方面，随着乙烯以及丙烯价格持续攀升，国内低碳烯烃缺口较大，而煤炭和甲醇产能均严重过剩，导致近年来煤制烯烃和甲醇制烯烃产能不断扩大，在甲醇消费中，烯烃所占比重也逐渐扩大至与二甲醚相当。预计今年10月份宁波禾元的60万吨甲醇制烯烃装置将投产。因此，从中长期来看，后市甲醇需求将逐渐好转的可能性依然较大。