甲醇仍将低位振荡

　　自5月初开始，甲醇期货自高位回落，5月14日甲醇期货主力合约甚至以跌停报收，价格迅速跌破3000一线。上周甲醇期价开始企稳，整体以低位振荡为主。

　　甲醇供应将减少

　　受生产企业的整体利润水平下滑、生产积极性有所降低，以及部分大型装置集中检修影响，甲醇企业开工率自4月以来持续下行。国家统计局公布的数据显示，4月份全国甲醇产量为215.3万吨，较3月减少近11万吨。进入5月甲醇企业检修陆续结束，企业开工率略有回升，截至5月24日当周，甲醇企业开工率维持在68.92%的水平，从季节性图表来看，5月中下旬企业开工率都有不同程度的回落，预计5月全月甲醇全国产量将维持4月水平。

　　我国甲醇对外依存度在25%左右，近期受中东问题影响，预期甲醇进口量将减少。中船保透露将于7月份开始停止为载运伊朗石油的油轮提供保险。如果保险问题得不到解决，伊朗地区的石油及石油产品到中国的运输将会受到很大的阻碍。国内甲醇进口已经长期处于亏损状态，而且在进口甲醇检验列入法检范围后，检验成本大幅增加，从而降低了企业进口甲醇的积极性。中国海关数据显示，4月份甲醇进口量为50万吨，与3月份持平。在多重因素作用下，预计未来甲醇进口量将会出现一定程度的减少。

　　港口库存方面，包括华南和华东在内的甲醇库存，在3月中旬达到阶段性高点后稳步回落，截至5月24日当周甲醇港口库存较4月底减少7.9万吨。交易所甲醇仓单5月份也大幅减少，目前交易所仓单为零。

　　总体来说，后期甲醇供应整体将出现减少，这对甲醇期价将形成一定的支撑。

　　下游需求表现平平

　　国内甲醛企业开工率自5月初开始整体以稳为主，截至5月24日当周甲醛企业开工率为56.10%。醋酸企业开工率近期则处于相对高位，最新数据显示企业开工率为68.05%。二甲醚企业开工率稳中有涨，最新数据显示企业开工率维持在45.70%，高于去年同期水平。总体看，近期甲醇下游需求整体稳中微涨，对甲醇价格的利好影响较弱。

　　最新数据显示4月份我国新房开工面积、新房施工面积以及新房竣工面积均较3月份出现较大幅度的下滑。预期5月份下跌趋势还会延续。终端行业的不振在一定程度上限制了甲醇下游需求，对甲醇价格上行产生阻碍作用。

　　宏观面阴云密布

　　近期甲醇基本面虽然对甲醇价格起到小幅的支撑作用，但受宏观方面的利空因素影响，5月份甲醇价格却出现大幅下跌。我国PPI连续负增长印证了国内经济增速将会减缓的预期，给市场带来较大的悲观情绪。在4月CPI和PPI数据出台后，中国央行迅速下调了存款准备金率0.5个百分点，但市场的反应却并不乐观。相反，政策出台后的第一个交易日大宗商品价格大幅下跌，甲醇期货主力合约跌停。

　　国际方面，希腊问题成为市场焦点，希腊脱离欧元区的风险进一步加大。标准普尔上周五调降了西班牙5家银行的评级，并对西班牙经济和金融系统所面临的风险提出警告。欧洲经济整体濒临衰退边缘，对大宗商品的影响偏空。

　　总之，近期甲醇期货将以低位振荡为主，后期如果不出现系统性风险，2800点或将成为甲醇期货的阶段性底部。