化工市场深度调整还将继续

　　化工品价格大面积下滑的态势还在延续，到底何时能够出现反转？从当前的经济形势看，预期不能过于乐观，无论是从成本还是需求的角度进行分析，化工市场的深度调整还将继续，化工板块整体迎来投资机会尚需等待一段时间。

　　数据显示，在监测的100种石油和化工产品中，上周有56%的品种下跌，仅15%的品种上涨。实际上，从去年四季度至今，化工板块一直没有给投资者带来多大惊喜。

　　从化工最上游的原料——原油看，其价格曾一度对化工品价格起到支撑作用，而目前这一支撑也开始“挺不住”。上周，围绕希腊经济及全球原油供应增加的担忧有所升温，欧洲政局变化给经济增长前景蒙上阴影，原油价格一路下滑。后市来看，在全球经济增速放缓的大背景下，原油市场供求总体宽松，原油价格继续下跌的可能性较大。数据显示，4月末，中国原油库存（不含储备库存）环比增加4.36%。受原油走低影响，纯苯、苯酚、苯乙烯等产品价格已连续两周小幅下跌。由于成本传导有一定的滞后性，更下游的化工产品受到的影响相对较小，但如果原油价格进一步下跌，化工板块依然有继续调整的空间。

　　从需求看，产业链终端需求低迷给市场带来很大的压力，越来越多的产品加入阴跌行列。而宏观经济形势显示，需求低迷的格局短期恐难以改观。国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员巴曙松中称，降准显示预调微调力度趋于加大，经济正在触底。4月份创出年内新低的信贷投放、M2同比增速降至12.8%、较弱的进出口数据、特别是与发电量等相映证的工业增加值大幅下滑（考虑到去年较低的基数，4月份的工业增加值月环比回落幅度会相当大），显示经济增长在经历了一季度的迅速回落之后，依然保持回落趋势。

　　景气低迷的并不只是化工行业，其他制造业也呈现收缩态势。5月中旬大宗商品供需指数BCI为-0.62，均涨幅为-2.44%，跌幅面较上旬继续扩大，下跌幅度继续加深。这反映出当前制造业经济呈收缩状态，经济没有企稳，还有下行风险。

　　当然，部分化工产品依赖于压缩开工率，其市场价格依然保持强势。但这种做法只是延缓下跌的时间。化工行业中产能过剩的子行业较多，由于厂家难以真正一致行动，“限产保价”从来都是短期行为。当前，化工市场的深度调整实际上是警示化工行业要淘汰落后产能、提升技术水平，仅仅是去库存将难以走出危机。

　　对于投资者而言，要密切关注化工行业的去产能进程，当大企业的开工率上升，而产品价格趋于上涨之时，最佳的投资时点才算真正到来。