造纸行业上半年盈利有望探底回升

　　排名前十名的行业与前周相比较绝大多数相同，广告、银行、影视音像、人寿保险、出版、铁路运输、互联网服务、商务印刷、煤气与液化气继续位居前列，表明这些板块个股表现继续呈现相对强势，其中，广告、影视音像和出版排名三个月来稳居前十名；证券经济排名上升2名，成为上周跻身前十名的唯一新晋者。传媒行业作为国家扶持的重点行业，作为与人民生活水平提高息息相关的民生行业，作为一个不断变革创新的朝阳行业，有政策之便，有需求之实，2012年将存在大发展机遇。

　　上周证券经济排名第9名，较前周上升2名，较一个月前上升14名。市场回暖、成交活跃伴随行业政策暖风不断，推动券商股持续走强。数据显示，年初以来（截至3月9日），证券业平均上涨27.54％，位居A股市场所有行业涨跌榜第4名，跑赢沪深300指数13.96个百分点。海通证券分析师董乐表示，现有的融资融券与直接投资已明显发力，后续的国债期货、高收益债券、场外市场等创新推动行业估值提升，并将成为行业增长的持续动力。行业主要风险在于创新业务推出进展低于预期，市场成交与指数持续下跌对业绩造成的负面影响。中原证券分析师谢佩洁指出，A股市场在3月或将呈现震荡整理走势，市场风格也将从周期股、强弹性逐步转向非周期股、主题投资等；而券商板块作为典型的周期性行业，在震荡调整期或将随波逐流、难言取得超越大盘的表现，维持3月板块“同步大市”的投资评级，但期间不排除行业创新动态给板块带来的交易性机会。

　　纸制品排名上升12名至上周第20名。近期造纸板块涨幅明显领先大盘。东兴证券分析师王明德表示，造纸行业的景气度取决于两大核心因素:宏观经济周期及供求关系。预测2012年宏观经济将于一季度探底，二季度回升，造纸行业需求同步于宏观经济探底回升；通胀压力较2011年减轻，原材料成本由于国际经济低迷及纸浆产能投放而保持相对稳定。行业整体产能过剩程度好于上一轮投资周期。基于此，2012年第一季度为行业盈利的低谷，二季度有望回升，给予行业“看好”的投资评级。投资主线有三条：受益于行业门槛提高和行业集中度提升的龙头企业；林浆纸一体化建设领先的产业链一体化企业；并购重组概念的企业。建议关注晨鸣纸业、岳阳林纸、太阳纸业、景兴纸业、美利纸业。

　　一个月来家用电器排名持续上升，上周排名第30名，较前周上升14名，较一个月前上升36名。家电板块二月涨幅居前，随着进入三、四月年报公布密集期，短期值得关注存在业绩预期差的公司。申银万国分析师周海晨建议：短期组合（1-3个月），推荐去库存告一段落，转型之中盈利能力提升的美的电器，受益3D&；智能电视需求爆发、年报仍有望超预期的海信电器，以及受益行业竞争减缓的青岛海尔（三大白电中估值最低）。中长期组合推荐成长空间较高的业绩最确定的格力电器，厨电品牌龙头老板电器（最近受小非减持，预计股价会有一定压力）。

　　上周航空排名第71名，较前周下降7名。平安证券分析师储海表示，由于一季度航空市场较同比有较明显的回落，预计各公司一季度业绩也将同比有大幅度下滑，在看到客源形势有所好转之前，航空股2012年业绩预期将再次下调，股价将有可能再次下行。因此短期内航空股难有表现。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：石油钻探设备与服务、汽车制造、纸制品、综合化工、港口、房地产经营与开发、餐饮、计算机及电子产品专卖店、工业品贸易与销售、休闲用品、航空货运与快递等。下跌的行业包括：白酒、应用软件、系统软件、计算机存储和外围设备、非金属材料、葡萄酒、包装食品、环保服务、制药，航空等。