【证券日报】沥青价格淡季飙升创历史新高西部大开发为最大伏笔

　　从今年年初开始，一直不太“显山露水”的沥青，成为业界关注的一个热点。那就是，在冬季这个通常概念中道路施工的淡季，沥青价格却淡季不淡，且屡屡创出新高，已经突破了5000元/吨的关口。面对凌厉的涨势，已经有经销商开始待价而沽。数据显示，十二五期间，中国将新增6万公里高速公路，未来5年印度将修建3.5万公里公里，马来西亚、菲律宾等东南亚国家经济将保持5%的增长……本周四，第四届亚洲沥青高峰论坛将在泰国曼谷召开，来自全球的100多家沥青业大佬将出席会议，其中也包括中石油等中国巨头。诸多信息显示，沥青产业将迎来新的一轮上涨周期，尽管作为原材料的石油价格持续上涨，但是对于沥青企业而言，只要需求足够，利润自然有保障。看似其貌不扬的沥青，也有奇货可居的这一天。

　　沥青价格疯狂上涨 贸易商开始囤货

　　分析师指出，在原油成本重压以及市场供应吃紧的刺激下，短期内，沥青价格再创新高动力犹存

　　近日，作为炼油的副产品沥青价格的不断上涨在市场上颇为引人注目。

　　从1月底以来，国产沥青价格涨势迅猛，冲破5000元/吨大关。

　　尽管沥青价格高涨，但由于原材料价格不断创新高，导致沥青利润及其微薄，而随着需求旺季的到来，供需紧张则会进一步推涨沥青的价格。

　　成本大涨供应不足需求旺盛

　　三大因素疯狂推涨沥青价格

　　据隆众化工了解，年后国内沥青涨势如潮，进入2月价格上涨势头更甚。2月初长三角沥青估价在4650-4700元/吨，而截止目前长三角成交价已经涨至4950-5050元/吨，主流炼厂2月内上调价格5-6次，累计涨幅在400元/吨左右，已经打破去年4月5050元/吨的历史最高。

　　沥青作为炼油的副产品，其价格疯涨与原材料价格大涨关系最为密切。

　　受伊朗局势动荡导致的国际原油价格波动，近期国际原油价格已经创下近十个月以来的新高。

　　隆众化工分析师韩晓杰表示：“原油价格自年初开始突飞猛进，生产成本压力与日俱增，是沥青价格上涨的原因之一。”

　　国际原油继续上涨，虽然炼厂连续上调沥青价格来转嫁成本，但仍然难以抵消原料涨价的影响。

　　但实际，沥青价格的涨幅依然滞后，不过根据往年的经验，由于受制于市场供需面的影响，沥青价格的波动往往是滞后于国际原油价格的变化。

　　此外，据统计，1月份国产沥青总产量121.35万吨，其中20%以上的量被销往焦化料调和用途，其中少部分被用于船供油调和;2月份冬储需求集中释放，全月产量中，被用于焦化料调和的比例或有所缩减，但依旧在15%以上。

　　“焦化需求深度蚕食沥青供应，也进一步导致国产沥青价格屡创新高。”韩晓杰说。

　　据了解，从3月份开始部分炼厂陆续进入检修期，整体供应将进一步抽紧，短期来看供需矛盾还将加剧。

　　中投顾问化工行业研究员李加楠在接受《证券日报》记者采访时表示，下游沥青市场提前启动，需求不断增加，与此同时部分炼厂进入检修期导致供应偏紧，供需矛盾促使沥青价格上涨。此外，沥青消费旺季即将到来，不少贸易商开始囤货，增加了市场需求紧张。

　　此外，四五月份是南方沥青消费旺季，六七月份北方沥青消费也将进入旺季，需求的不断增加将对沥青价格形成支撑作用。供需两旺、价格上涨或将成为未来一段时期内沥青市场的主旋律。

　　“在成本重压，以及市场供应面的雪上加霜刺激下，中国沥青价格被疯狂推涨。”韩晓杰指出，尽管今年部分省份的道路项目资金尚未出现好转，但在供应量明显回落的局面下，加之华中、西南、华北等地的沥青需求预期普遍好于2011年，短期内，中国沥青价格再攀高峰的动力犹存。

　　利润逼近盈亏临界点

　　炼厂缺乏动力或停产

　　据卓创资讯统计，2月，北方市场，东北地区仅有辽河石化供应道路沥青，且16日降为两套装置生产，减产1200吨左右，山东地区仅有齐鲁石化供应，但资源紧张，部分时间贸易商面临无货可拿境地，华北地区燕山石化生产原料供应紧张，多数时间停产，库存基本无量，3月份是否再度恢复沥青生产将视原料情况而定。

　　此外，南方市场，华南地区由于原料短缺，目前华南地炼生产沥青的积极性仍然不高，只有珠海华峰一家地炼生产重交沥青，日产量在800吨左右，另外茂名石化本月有8000吨资源用于出口，资源更显紧张，华东地区镇海炼化一套常减压装置进入检修，但其余两套仍维持正常开工，因此沥青产量保持平稳。

　　韩晓杰表示，尽管原油价格继续强势走高，下游沥青产品价格同步上涨，但沥青厂利润并未出现回升。在炼厂没有利润诱惑的情况下，部分炼厂仍然意愿继续生产渣油，短期内没有恢复沥青生产的计划。

　　她指出，截止到目前来看，最新的理论生产利润在26元/吨。国际原油价格不断刷新2008年年中以来的新高，这也是炼厂利润再度逼近盈亏临界点的主要原因。炼厂最关注的是利润，若利润不可观，炼厂宁愿去生产其他的产品，或是停产来面对。3月份市场或继续运行在上行轨迹，炼厂利润能否走好更多取决于原油的价格走势。

　　“原油价格的上涨部分抵消了沥青价格走高带来的利好，沥青企业因价格上涨而获得利润空间是有限的。”李加楠说。

　　西部道路建设火热

　　将迎来沥青投资盛宴

　　沥青作为炼油的副产品，82%用于道路建设，14%用于建筑。

　　因此，我国的道路建设开工情况如何在一定程度上影响着沥青的需求。

　　尽管目前来看，沥青企业在成本高涨的前提下无利可图，但未来还是值得期待。

　　2012年2月21日，《西部大开发“十二五”规划》获批，《西部大开发“十二五”规划》提出，继续把基础设施建设放在优先位置，突出交通和水利两个关键环节。

　　经济发达地区公路建设和养护基本趋于饱和，尤其是北京、上海、江苏和浙江等东部沿海地区经济增速快，综合实力强，“十一五”期间公路建设迅猛发展，公路的面积密度要明显高于中西部地区，基本趋于饱和。

　　与此同时，值得注意的是，日前，发改委透露，鉴于高速公路负债率过高，投资过热，十二五期间或推迟中东部高速公路建设。

　　据了解，“十二五”期间国内高速公路投资中，东部3900亿元，中部5200亿元，西部10900亿元。

　　交通部发言人也表示，后期农村公路投资中，西部农村公路占到总投资的2/3，所以后期沥青需求将继续向西部倾斜。

　　李加楠指出，82%的沥青用于道路建设，14%用于建筑。这意味着道路建设对沥青市场的支撑是决定性的。因此交通发展与沥青需求呈现出正相关关系。《西部大开发“十二五”规划》将发展交通和水利作为重点，势必增加沥青的需求，沥青市场将会因此而引来利好。

　　“从西部地区的炼厂分布来看，当地炼厂不均匀，本地炼厂资源供应不稳定，资源供不应求，目前华南、华中等地资源流往西部地区消耗。西部道路建设及养护的火热进行，使之变为沥青市场的一个新的投资集中地。”韩晓杰表示。