区域磷肥龙头成整合主体

　　《磷复肥行业“十二五”发展思路》指出，未来3-5年内不再新建和改扩建湿法磷酸及配套磷复肥项目，鼓励中小型磷肥企业由生产基础肥料向肥料二次加工，生产专用肥、配方肥转移。工信部发布的《磷铵生产准入条件(征求意见稿)》更明确规定，“因区域规划需搬迁的企业再新建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置时，必须有磷、硫资源保障”。从产业链关联度、政策推动方向和地方政府支持本地企业等角度来看，未来磷矿石整合的主体就是区域性的磷肥龙头企业。更长远来看，在基础资源整合过程中获得优势的磷复肥龙头，又将成为化肥行业的整合主力。

　　我国磷矿石分布高度集中，储量前五位的省份是云南、贵州、湖北、湖南和四川，分别占全国资源储量的24%、16%、13%、12%和9%，合计占74%，其中磷富矿(P2O5品位高于30%)主要分布在云、贵、鄂三省。

　　云南和贵州的磷矿石资源基本完成整合，其中云南70%以上的磷矿资源集中于云天化集团，而贵州70%以上的磷矿资源由瓮福集团和开磷集团拥有，未来最具有整合潜力的是湖北、四川。

　　目前最受关注的湖北省磷矿整合已经基本确立主体，兴化集团、宜化集团[湖北宜化控股股东]、洋丰、黄麦岭、大峪口等省内磷肥龙头将瓜分7大主要矿区资源。兴发集团拥有3.71亿吨(包括集团公司)磷矿资源，主要集中于宜昌(兴山县)、保康、兴一神矿区。宜化集团拥有1.5亿吨省内磷矿资源，在宜昌(夷陵区、远安县)具有优势，此外通过控股华瑞矿业进入四川地区，跨区整合能力较强，不过，华瑞矿业将面对诸如中国化工集团和川化控股的竞争，是否能够整合更多磷矿有待继续跟踪。如果按照云南70%的磷矿资源由整合主体控制来测算湖北地区磷矿整合潜力，兴发集团还有2.61亿吨潜在可整合磷矿资源，宜化集团省内估计还有1-1.2亿吨潜在可整合磷矿资源。此外，4.29亿吨远安杨柳磷矿的归属将成为湖北磷矿整合的最大亮点。

　　目前A股中与磷矿石相关的上市公司还有澄星股份、六国化工、天原集团、云天化。其中，云天化控股股东云天化集团拥有采矿证的磷矿资源达5亿吨，东北证券调研报告预计，集团公司最早将于年内启动整体上市计划，届时公司将是A股市场上最具有竞争优势的国际磷化工龙头。