【每日经济新闻】石化市场跌多涨少 反弹关键取决于下游终端

　　本周石化市场受宏观经济政策、需求减弱等因素的影响出现分化格局，呈现以醋酸为代表的"疲软阵营"、以橡胶为主角的"反弹阵营"和以塑料为首的"整理阵营"，总体来看跌多涨少，其中氢氟酸涨幅为2.57%，为最大周涨幅；液氯持续下跌，本周下跌28.29%，为最大跌幅。分析师认为，随着尿素出口淡季关税政策的执行，煤头企业将受益；台湾地区产能停产，乙二醇价格后市向好；液氯由于产量增加以及下游需求有限，价格持续暴跌，后市将低位运行。

　　其中，化工市场中涨幅最大的为氢氟酸，涨幅为2.57%；二甲苯、己内酰胺、纯碱、硫酸、乙二醇等产品价格也小幅上涨。跌幅最大的为液氯，本周跌幅达到28.29%。

　　本周化工市场行情较为低迷，表现最好的产品周涨幅仅为2.57%，而跌幅超过3%的产品多达10种。在生意社监测的68个主要化工产品中，上涨产品11项，占监测品种的16.17%，占据涨幅榜前三位的产品分别是氢氟酸，周涨幅为2.57%；二甲苯，周涨幅为1.65%；丙酮，周涨幅为1.56%。下跌的产品有30项，占监测品种的44.11%，占据跌幅榜前三位的产品分别是液氯，周跌幅为28.29%；多晶硅，月跌幅为7.34%；丙烯酸，周跌幅为5.45%，其中液氯、多晶硅连续三周位于跌幅榜前列。总体来看化工市场呈现跌多涨少的格局。

　　影响本周化工市场的原因主要有：一是宏观经济政策调整作用继续显现，央行加息后多数企业偏向抛货套现；二是国际原油近期在100美元/桶线上下剧烈波动，石化市场人士心态不稳，如"纯苯-苯胺-MDI"产业链本周均受其影响显现弱势，粗苯、顺酐等相关产品也进入弱势整理轨道；三是国际需求减弱，如硫磺、苯乙烯的国际弱势本周已开始波及到国内；四是"检修潮"结束，前期集中检修的液氯、化肥等行业本周陆续提高开工率，对市场形成较大冲击，山东金岭化工30万吨的装置开工导致液氯市场供大于求，价格出现大幅下滑。

　　生意社化工分社社长张明认为，各大产业链前期源头环节上涨过快，在国际市场的影响下得以暂时掩盖，但随着成本传导通道受阻、国际需求减弱，本周开始已经进入中短期的理性调整。预计从6月份开始，国内化工市场将会进入短暂的弱势盘整期，但氟化工产业链、磷化工产业链、氯碱化工(17.14,-0.66,-3.71%)产业链的源头产品依旧看好。

　　再来看能源市场，12种能源产品涨跌比例在6∶4，其中93#汽油与焦炭企稳，震荡幅度在5%以内，同比增长均较为理想，但买卖人气普遍不佳，市场参与者维持上周的观望心态。周内国际原油尚未摆脱近期的震荡区间，但受多重利好因素支撑，国际原油小幅震荡走高，有摆脱震荡盘整走势的迹象，预计后期油价或将震荡偏强，从而带动能源市场走出疲软态势。

　　最后来关注橡塑市场，该市场本周涨跌不一，出现两极分化现象，橡胶产品出现反弹，塑料产品仍旧不温不火，生意社橡塑分社统计的20种产品中，上涨的产品占监测总数的40%，下跌的产品占监测总数的25%，35%的产品持平，其中上涨产品前三甲为丁腈、丁基和丁苯橡胶，涨幅分别为4.51%、4.05%和3.19%；下跌产品前三甲为PMMA、PC和PA6，跌幅分别为0.82%、0.74%和0.69%。

　　生意社橡塑分社分析师薛金磊认为，目前橡塑市场逐渐接近成本线，原料企业压力较大，利润急剧压缩，但市场缺乏有力带动因素，因此行情尴尬僵持，但橡胶市场首先出现反弹，预计其他产品也有望跟进，市场可能会出现小幅度的走高。

　　纵观石化100风向标，生意社总编刘心田认为，2011年6月的石化市场开始出现分化。其中"疲软阵营"除之前预测的醋酸、多晶硅外，本周又增加了液氯；而"反弹阵营"则是原油、橡胶唱主角，塑料则进入"整理阵营"。不出意料的是，动力煤、纯碱受益于"电荒"预期，以不足3%的涨幅勉强处于"走强阵营"，同样走强的还有氟化工产品。

　　6月上旬石化市场正在朝分化方向发展，预期中下旬分化会愈加明朗。塑料产品的走势值得关注，市场能否反弹的关键目前看来不在上游，而是下游终端。

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　　尿素价格稳定攀升 政策性需求支撑

　　从今年三月下旬开始，回落的尿素价格重新走上持续攀升的通道。据生意社大宗商品市场100ppi涨跌榜显示，尿素现货价格周初均价为2224元/吨，周末价格为2246元/吨，小幅上涨0.99%，同比增长44.9%。从长期来看，尿素生产者价格近半年来持续波动上涨14.59%，稳中上扬。

　　价格波动调整后上扬

　　连日来，受国际尿素价格不断上涨、市场采购活跃的影响，同时农业用肥进入季节性周期，华东、华中地区出现限电现象，供应偏紧的状况导致尿素价格呈现出稳中攀升的走势，但是本周五尿素价格急速回调。

　　生意社分析师张明指出，本周价格平稳上涨，周五开始出现回调。广西地区报价最高2400元/吨，江苏、山东地区报价在2250~2800元/吨。本周末开始回调，厂商报价实高暗低，实际成交价格低于报价50~100元/吨。主要原因是复合肥需求饱和，回归平淡。

　　国联证券分析师张忠指出，支撑尿素价格上涨的因素包括经销商库存较低、尿素企业的开工率处于低位、成本呈上升态势，而抑制尿素价格上涨的因素包括出口受限，目前化肥消费主要集中在工业领域，农业领域消费很少。

　　前段时间，随着农业用肥的逐步增多，尿素价格持续小幅上涨。随着华北、华东地区追肥结束，需求预计将会有所下降。但7月份中旬开始国内将执行尿素出口淡季关税政策，出口闸门即将开启，又将带动尿素价格上调，相关公司迎来机会性空间。

　　对于后市情况，张明表示，6月以理性调整为主，后期会有下调的可能，预计不会低于2100元/吨，7月中旬会有一波反弹，主要是由于淡季关税政策的支持，但价格不会高于2800元/吨。

　　煤头企业有望受益

　　我国尿素公司主要分为两种，分别为煤头尿素企业和气头尿素企业。天然气价格的变动受国家优惠政策影响较大，而我国生产的尿素多以煤头为主，尿素价格稳定，煤头企业的盈利将增长。业内人士表示，由于煤头尿素企业采用市场化运作方式，能更加明显地反映价格变动，值得作为投资标的。

　　在A股市场中，以鲁西化工(6.84,-0.08,-1.16%)(000830，收盘价6.73元)、华鲁恒升(15.88,-0.03,-0.19%)(600426，收盘价15.48元)为煤头尿素龙头企业，是近期值得重点关注的股票。

　　中投证券指出，如果市场转暖，部分低估值和盈利、成长确定，且有催化剂的股票可能先行出现机会。华鲁恒升6月份煤制乙二醇试车。不过，也有行业相关人士不好看尿素市场，认为行业产能过剩较为严重。同时，本周后期尿素价格的急速回落也意味着未来尿素市场存在一定风险。

　　台湾地区产能突然停产 乙二醇小幅上扬

　　近日来，乙二醇行情小幅上涨。据生意社监测数据数据显示，乙二醇周初价9306元/吨，周末价9323元/吨，本周略微上涨0.18%，同比下降1%。

　　受期货行情走势的影响，市场行情后市较好。下游聚酯及涤纶短纤市场需求增长、采购积极性高涨，同时台湾地区南亚海丰厂和台塑氯乙烯厂先后发生电力系统、液化气管道两次着火事件，导致上百万规模乙二醇装置停车，推动乙二醇价格上行。由于台湾地区产能的突然停产，市场对于丹化科技(600844，收盘价15.89元)、华鲁恒升等企业的关注度明显提高。

　　多因素致乙二醇价格上扬

　　大陆乙二醇生产技术中面临一些困境，对外依存度较高，乙二醇进口价格的上调导致价格上涨。同时，台湾地区南亚海丰厂被勒令停产，使大约180万吨的乙二醇产能停产。据凯基证券报告显示，2010年乙二醇表观消费量达1060万吨左右，进口664万吨，其中从台湾地区进口约114万吨，占总进口量的17%。此次停产，可能对乙二醇市场供需关系产生冲击。

　　需求方面，厂家采购积极性高涨，港口MEG高库存压力下降。而大陆乙二醇生产厂家纷纷上调报价，走货良好。内外因素共同推动乙二醇价格上扬。

　　产能扩大需技术突破

　　大陆乙二醇对境外市场的依赖，导致议价能力较弱，这也从侧面反映出发展乙二醇项目在我国具有良好的市场前景。

　　作为大陆首家拥有煤制乙二醇技术的公司，丹化科技有望缓解大陆乙二醇自身供应不足的劣势。尽管其位于内蒙古通辽市的20万吨/年煤制乙二醇装置未能如期达产，但只要项目进展顺利，对我国乙二醇自产能力将是很大程度的提高。不过，中投顾问化工行业研究员常轶智认为，由于整个煤制乙二醇项目的发展还面临着成本控制、市场容量、技术应用、装置大小、资源消耗、经济效益等一系列问题，项目也面临无法达产的风险。

　　对此，国元证券(11.09,-0.15,-1.33%)研报显示，一旦公司突破煤制乙二醇生产流程及催化剂等技术瓶颈，公司盈利能力将大幅度提升，也将缓解对外围市场的依赖。

　　液氯价格坐过山车 本周暴跌28.29%

　　近期，液氯价格的波动情况非常剧烈，5月上旬暴跌，5月的第三周又出现暴涨。

　　本周，国内液氯市场再次迎来暴跌。生意社数据显示，液氯本周市场均价由1032元/吨猛跌至均价740元/吨，整体跌幅为28.29%。山东部分地区实际成交价跌至200元/吨~300元/吨，目前液氯市场混乱，后市仍有下跌态势。

　　关于液氯暴跌的原因，生意社化工分社液氯分析师蒋文芳认为，最重要的原因是周边企业产能扩大，山东东营金岭化工30万吨的氯碱装置陆续开车投产，对液氯市场产销平衡冲击较大，之前向外采购600吨/天，现除不向市场采购外，还另外向市场投放300吨/天，市场凭空增900吨货源。

　　同时，传闻金岭目前液氯市场价抛售50元/吨，供大于求；另一方面，下游PVC市场不景气，厂家不得不部分停线；同时，商品氯居多，然而下游耗氯企业能力有限，干旱导致氯乙酸等企业耗氯乏力。

　　目前液氯市场行情持续不振，下游耗氯企业在政府限电强烈呼声下生产装置开工将更加有限，而基于上游烧碱企业考虑，也不乏存在对液氯市场的利好空间，但远不及金岭带来的影响之大，因此，液氯市场将持续低位整理运行，后市将不看好，建议多观望。