我国化工产品价格速涨

　　近3个月来，我国化工产品价格呈现出全面上涨的态势，且部分品种涨势明显。由于受过剩流动性局面加剧及由此引发的通胀预期、恶劣的气候等因素导致部分农产品价格涨幅较大等因素的影响，预计短期内价格水平高位运行，且仍有上行空间。

　　通胀预期及流动性过剩成为推动价格走高的主要动能。由于通胀预期加大，10月19日，我国央行宣布加息，令市场感到意外。由于9月份CPI同比上涨3.6%，涨幅比8月份扩大0.1个百分点，我国CPI已经连续3个月超出3%的温和警戒线水平，且涨幅创出连续23个月以来的新高。因此，市场认为，这可能是我国通胀加剧的信号。但从种种迹象看，目前我国加息应主要着力于高房价，对房地产市场的“蓄水”功能有限，因此这种政策对商品和投资市场反而利好，商品市场会成为吸收过剩资金和对抗通胀的重要渠道。美国财政部10月25日发行了总额为100亿美元的5年期通货膨胀保值国债，其收益率为—0.55%，这是美国财政部1997年以来推出此类国债以来，收益率首次在拍卖时出现负值。

　　通货膨胀归根结底是货币问题，而欧美日等发达国家采取进一步宽松的货币政策的结果必然是全球流动性“盛宴”远未结束。近期，美国公布的一系列经济数据不佳，美联储预计近期美国经济增速放缓，不排除必要时候采取额外宽松的货币政策，给市场注入更多的流动性以提振经济。欧元区债务问题时有恶化风险；9月初，欧洲央行决议延长无限制贷款和短期流动性操作的期限，欧洲退出“宽松”政策遥遥无期。日本央行表示，日本经济实现可持续增长的时间愈发可能推迟。全球经济复苏乏力的态势未见明显改善。在此背景下，货币政策的“二度宽松”将不可避免。

　　替代品价格上涨和部分国内“节能减排”政策导致供应减少和需求有所改善交织在一起，大大改善了原有供过于求的局面。棉花价格大幅上涨趋势仍在持续。中国棉花协会的数据显示，10月中国棉花价格指数攀升至2.62万元/吨，在不到3个月时间里，上涨幅度高达47%。受此影响，作为其替代品的PTA一直保持较高价位。天然橡胶价格不断挑战历史高位，10月15日和26日，日胶指数和沪胶指数分别创下341日元/千克和3.3万元/吨的中长期新高。

　　节能减排政策对化工产品供应也有一定的影响。近几个月来，国家继续严格落实节能减排政策，而一些地方对高耗能行业实行强制关停，也减少了化工产品市场供应量。而从需求来看，仍呈现缓慢回升态势。

　　限电冲击短期供给，高耗能产品如PVC、合成氨、尿素、纯碱价格出现短期快速上涨。近来，为完成国家“十一五”单位GDP能耗下降目标，全国掀起了淘汰落后产能和限电限产的“运动”，部分子行业在强制性紧急措施下，供给受到一定抑制，产品价格上涨。从9月份的数据看，PVC、合成氨、尿素、纯碱产量环比和同比均出现负增长，同期价格上涨加速。但此轮价格上涨持续性不强。