建材下乡刺激PVC需求上升

　　今年中央的一号文件提出要通过推动“建材下乡”等措施支持农民建房进而刺激内需的决策。总所周知，PVC是用途十分广泛的建材装修产品，我国每年有超过60%的PVC都是用于和建筑装修相关的硬材产品。笔者认为，建材下乡将明显提振今年PVC的需求，而成本方面将继续保持坚挺，在当前PVC传统需求淡季中，期价将出现阶段性底部，预计3月份之后现货需求将逐步趋旺，期价也将扭转颓势，振荡走高。

　　建材下乡刺激PVC需求上升

　　国家统计局1月21日公布的2009年宏观经济数据显示，去年农村居民人均纯收入继续上涨，扣除价格因素，实际增长8.5%。而农业部最新调查报告也显示：2009年农村外出就业劳动力增长势头已经恢复至2007年以前的水平，金融危机对农村劳动力就业的不利影响，已经基本消除。经过这几年经济的稳步发展，全国农民收入已经实现了普遍较快的增长，在中央政策的大力支持下，农民建房不存在太大的经济问题。

　　当前农民建房主要来自两个方面的需求：首先是婚庆用建新房，1985—1990年出生的年轻人目前已到了婚育年龄，按照农村的传统需要建新房供新婚夫妇居住；其次旧房翻新，农民在收入增加之后，对自己的居住条件的要求也在提高了，目前农民开始普遍使用太阳能、塑化管道、塑化门窗等物品，对PVC的需求很大。按照最新的数据显示，2009年12月份国内PVC的产量为82万吨，房地产开工与对装修产品的需求之间大概有2—3个月的滞后，3月份之后住房滞后传导需求将和农村新增建材需求在时间节点上形成共振，使得四五月份的PVC月度表观消费量会逐步增加到90万—100万吨。

　　上游原料价格坚挺，成本支撑明显

　　国际能源机构在1月19日的报告显示，2010年全球日均原油消费将增值8600万桶/日（这个数据比此前预计要高出100万桶/日），同时预测全年油价的均值将在70—80美元/桶附近。原油供给方面，70美元/桶附近是主要产油国的收支平衡点，OPEC在1月份的会议上也认为目前的价格是基本合理的，是不会大幅增产的。

　　原油处于高位，对乙烯价格是一个有力的支持。EIA的报告显示，截止到1月12日美国炼油厂开工率降到了78%附近，石脑油相对于原油走强，原料的紧缺也推动亚洲乙烯价格持续走高，到1月下旬亚洲乙烯CFR已经涨到了1350美元/吨附近，按照行业经验对应的乙烯法PVC的成本为7300元/吨，对期价的支持是相对强的。

　　电石方面，目前国内电石价格维持在3100—3600元/吨，均价在3300元/吨，主流电石法PVC的成本到了6800元/吨，加上近期运输费用上涨，华东地区贸易商到手的成本价格在7400元/吨。由于现在煤炭需求旺盛，煤电消耗趋向紧张，春节之后电石均价会逐步涨到3500元/吨左右，主流电石法成本将到7200元/吨，成本上涨将使得部分没有优势的企业进一步降低开工率，使得货源趋紧，进而支持价格坚挺。

　　综上所述，在目前成本支持较强的情况下，建材下乡带来的需求刺激，将使得PVC期价在目前位置振荡筑底，主力合约V1005在7500元/吨附近区域将是一个较为坚实的底部。