辽通化工45万吨乙烯将试车

　　兵器集团拥有庞大的化工资产 同时，也逐渐形成了化工行业的几大上市公司平台，比如辽通化工和 北化股份等。目前，辽通化工主业尿素等农化业务在兵器集团的整个化工版图里份额很小，所以，可以预期的辽通化工在将来很可能成为兵器集团在石油化工领域的整合平台。

　　公司的 45 万吨乙烯及配套原料工程项目将于 9 月底试车，试车后如果产品质量合格、产量持续稳定，将正式投产。 9 月 9 日，辽通化工一位内部人士告诉记者。

　　届时，公司乙烯项目所需的原油将通过一条长达 140 多公里的输送管道，源源不断地从 营口港（ 600317 输送到辽通化工的所在地盘锦。

　　上述内部人士指出，为辽通化工提供原油的振华石油控股有限公司（以下简称振华石油）与辽通化工同属兵器工业集团（以下简称兵器集团）而辽通化工乙烯项目的投产，则标志着兵器集团从上游的原油开采和销售，中游的石油化工，再到下游的精细化工，一条完整的产业链开始形成。

　　打通产业链

　　2006 年 3 月，兵器集团通过辽宁华锦集团将辽通化工收入麾下。时隔一年， 2007 年 4 月 3 日，辽通化工董事会即提出增发方案，增发的 5.37 亿股所募 37.6 亿元全部投向 45 万吨乙烯及其配套的 400 万吨原料工程项目，而整个工程的总造价达到 107 亿元。

　　兵器集团旗下的振华石油主要从事石油开采和销售业务，但是以往国内的石化工业基本上都属于中石油、中石化和中海油三大系统，振华石油的利润并不高，这是促使兵器集团收购华锦集团并投资乙烯项目的动力之一。一位接近辽通化工的人士称。

　　公开资料显示，自 2003 年成立以来，振华石油已经获取 4 个海外油气项目，原油、 成品油 年贸易量已达 500 万吨。上述内部人士称，辽通化工 45 万吨乙烯项目加之配套的 400 万吨配套工程项目，如果开工率达到 100 ％，公司每年需要 400 万吨原油，将主要由振华石油供应，并且按照市场价格定价。

　　根据公司在 7 月 24 日公告的信息，该项目于 2009 年 6 月底基本竣工， 5 万立 / 日处理能力的污水处理工程已经正式开始试运行，储运工程已经实现中间交接，并开始试运行。

　　另据公司上述内部人士介绍，目前，公司已经向振华石油交付了两船原油的价钱，一船原油为 10 万余吨，已经有一船原油抵达营口港。

　　不过，上述内部人士也表示，目前具体的试车完成时间和试车费用还难以确定，要看产品的质量是否合格，产品的产量是否持续稳定，而且，乙烯项目的线路很长，从原材料到产成品，中间环节很多，所以，试车费用还难以估算。

　　值得注意的兵器集团旗下，其民品产业板块中，精细化工正是其中一个重要行业。这让人不禁产生了兵器集团试图借乙烯项目打通产业链的联想。

　　根据公司增发的情况报告书， 45 万吨乙烯项目建成完全投产后预计年平均实现销售收入 768900 万元，年平均利润总额 145593 万元，年均税后利润 97547 万元。

　　这是项目开工率 100 ％的情况下测算的具体该项目将为公司每年带来多少利润，还要看开工率和行业景气度。今年上半年，随着原油价格的不断上涨，乙烯的价格也不错，但是相比历史高点，还有一段距离。公司上述内部人士称。

　　资产注入预期

　　辽通化工增发之时，公司曾表示，根据华锦集团规划，盘锦双兴工程塑料有限公司（以下简称盘锦双兴）盘锦乙烯有限责任公司（以下简称盘锦乙烯）和盘锦北方沥青股份有限公司（以下简称盘锦北沥）将逐步纳入上市公司。

　　这主要是出于同业竞争和关联交易的考虑。公司上述内部人士称。

　　2007 年 6 月，公司与华锦集团签订《转让协议》收购华锦集团 ABS 工程塑料资产（即盘锦双兴资产）经评估，华锦集团 ABS 工程塑料资产评估价值为 17664 万元。

　　盘锦乙烯和盘锦北沥何时纳入上市公司，目前还无法确定，其中盘锦乙烯目前已经进入破产程序，不过，债务重组非常复杂，其中涉及信达资产 管理 公司和东方资产管理公司，完成时间难以确定。公司上述内部人士称。

　　公开资料显示，盘锦乙烯注册资本 172106 万元，其中华锦集团占 51 ％股份，中国东方资产管理公司占 49 ％股份。盘锦乙烯建成投产后，经过几次增产改造，截至 2008 年年初，公司的乙烯、聚乙烯、聚丙烯、苯乙烯、聚苯乙烯年产能已分别达到 18 万吨 / 年、 13 万吨 / 年、 6 万吨 / 年、 7.5 万吨 / 年、 4 万吨 / 年。

　　兵器集团新上马的乙烯项目为何不借助已有的盘锦乙烯，而另找辽通化工？可能有两个原因，一是可以通过辽通化工这个平台来融资，二是盘锦乙烯债务缠身。上述接近公司的人士认为。

　　最后一块盘锦北沥，则是相对优质的资产。该公司总股本 1.6 亿元，总资产 9 亿元，年销售收入 25 亿元，年利税超过 3 亿元，辽宁省重点企业之一。

　　根据辽通化工增发公告介绍，公司 45 万吨乙烯投产后，北沥公司每年将有 50 万吨非标馏分油将通过辽通化工的原料工程，提炼高品质成品油。

　　同时，华锦集团做出承诺：待完成北沥公司 75.27 ％的股权收购及内部整合工作后，将北沥公司纳入辽通化工，未来该项关联交易将彻底消除。

　　辽通化工增发公告显示，截至 2008 年年初，华锦集团已经分别与盘锦北沥股东盘锦市国有资产经营公司及辽宁省高速公路管理局签订了股权转让协议》分别受让该公司 27.23 ％、 12.77 ％的股权，以及通过北京产权交易所挂牌竞拍受让了华建交通经济开发中心持有的 35.27 ％的股权，共计受让 75.27 ％的股权。

　　不过，公司何时把盘锦北沥纳入上市公司，还要看兵器集团的整体安排。公司上述内部人士称。

　　兵器集团是中国第四大拥有海外石油经营权的企业，现在向民品方向发展很快。此前，兵器集团曾有以定向增发的方式把海外石油资产纳入辽通化工的打算，当时委托深圳某知名券商做方案，但是后来因为种种原因而放弃。上述接近辽通化工的人士称。