化纤行业: 粘胶氨纶表现抢眼下游现好转

　　东海证券研究员张先萍表示， 1-7 月份我国服装产量为 127.24 亿件，同比增长 4.8 ％；纱产量为 130 万吨，同比增长 10 ％；而内需的同比增速为 15 ％ -20 ％。

　　粘胶氨纶表现抢眼

　　化纤从二季度开始走出低谷，其中，粘胶的复苏走在其他品种的前面。华泰证券高国表示，二季度粘胶短纤的毛利率为 24 ％，已经接近 2007 年行业最好时的 27 ％。安信证券研究员谭志勇表示，涤纶的业绩弹性不大，但是二季度的表现也超出预期。

　　三季度 7 8 月份是传统的纺织淡季，而化纤表现出淡季不淡的特征，其中尤以粘胶、氨纶表现比较抢眼。分析人士认为，量价双轮驱动下，三季度化纤业绩环比上涨是大概率事件。

　　粘胶方面，粘胶短纤价格表现出略跌高涨的走势。伴随着涨价，粘胶销售从 7 月底、 8 月初开始提速。安信证券研究员谭志勇表示，主要粘胶生产企业已在满负荷生产，行业库存仅有 2 天。

　　华泰证券高国认为，粘胶价格和棉价存在一定的比价效应，粘胶价格走高与棉花减产预期和棉价走高有关。农业部和棉花协会预测， 2009 年我国棉花种植面积减少 13 ％左右。 6 月份以来，棉花价格呈现上涨态势。

　　氨纶进入淡季后价格跌幅较小，最低仅跌至 46000 元 / 吨，从 8 月末开始氨纶价格已经开始进入上涨区间。氨纶行业的库存为 10 天，预计还将继续减少，而往年淡季合理库存为 1 个月。

　　国信证券研究报告指出，市场往往高估氨纶的产能过剩而低估下游需求的复苏，今年三季度至 2010 年氨纶供给增速将低于需求增速，淡季主要企业已在满负荷生产。 国金证券（ 600109 研究员张斌表示，未来氨纶价格将稳步上扬，预计可能达到 50000 元。目前，氨纶价格在 48000 元以上。

　　谭志勇表示，由于在纺织品中氨纶用量较少，因此下游厂商对价格上涨的敏感性不强。从环比 数据 看，氨纶的出口在逐月好转， 7 月份出口 3000 多吨，同比上涨 33 ％、环比上涨 32 ％。

　　下游出现好转迹象

　　分析人士表示，化纤见底和启动的时间要先于纺织服装业，从环比数据看，纺织服装的出口已经显现好转迹象。随着外需的逐渐好转，预计化纤行业四季度还将保持较好的态势。

　　财富证券研究报告显示， 1-7 月，国纺织品、纺织品服装累计出口 891.7 亿 美元 同比下降 11.15 ％，出口状况符合原来预期，但是单月的环比数据好于预期。 7 月份，国出口纺织品服装共计 163.76 亿美元，环比上升 21 ％。