第三季度化工行业面临巨大挑战

    化工行业现金流状况是关注的焦点，虽然上半年石油和煤炭价格涨幅较大，但是基本上各个子行业上市公司的现金流情况并没有预想的难堪，加权平均每股经营性现金流反而由去年中期的0.23元增加到今年中期的0.32元，其中有机品、无机品、日用化学品和农药几大板块增长显著，这无疑得益于上半年草甘膦、磷化工以及纯碱等行业景气高涨。

    120余家基础化工类上市公司（不包括化纤类）的中报统计显示，基础化工行业上半年实现收入1448亿元，同比增长32.6%；实现扣除非经常性损益后净利润87.3亿元，同比增长50%。

     不过从中期加权经营性现金流净额/净利润指标来看，今年中期较去年下滑了11.96％。由于7月份是能源价格高点，而大部分产品转嫁能力有限，预计第三季度是化工行业今年最困难的时刻。

    从投资现金流状况来看，目前资金对前期毛利率较高的行业依然比较追捧，其中日用化学品、有机品、化肥、无机品、精细化工产品和农药6个行业加权毛利率水平均超过了20％。由于日用化学品相对样本较少，投资额度变化相对不大，本身属于消费概念而不具有大宗材料的强周期性。

    而对周期性大宗材料来说，毛利率在20％以上的行业，基本保持了投资现金流的正向增长。