医药利润刷新记录 未来增长可观

　　医药工业实现收入和利润共创7年新高。2008年2月份的数据显示，医药工业延续去年的高增长态势，同比分别增长30.44%和51.15%，创下自2001年来的新高。预计未来医药行业收入增速仍将保持25%左右，利润增速将回到30%左右正常水平。

　　新医改将对专科用药、中医药和医药商业等领域产生推动。新医改强调"大病保障"，针对大病的专科药物将获得更多支付机会；新医改强调"坚持中西医并重"，中医药发展将得到保障；新医改将加速商业渠道整合趋势，规模化和高效物流是未来发展方向；国家加强基础药物目录建设有利基础用药市场集中度提升；新医改坚持"预防为主"方针，将对预防和诊断性生物制品产生需求。

　　通胀对医药行业的影响正逐步加深。本轮原料药价格的上涨是通胀向医药行业传导的开始，并且影响程度正在逐步加深。经过分析，我们认为传统品牌中药、现代中药、特色专科用生物试剂和化学制剂领域，其产品有定价优势并且毛利较高，因此具有一定承受和转嫁成本压力的能力，在通胀中所受影响较小。

　　板块估值水平高企的时期，坚持长期价值投资才是硬道理。在估值高企的岁月里，医药股获得绝对收益的难度较大，可是在确定性盈利增长支持下，医药板块运行相对而言比较稳定，具体公司走势分化，优势公司表现了相当好的防御性，说明在成长性比较明确的情况下，行业估值虽高但具有安全边际。

　　制药工业（pharmaceutical industry）指化学药品的生产部门，由原料药生产和药物制剂生产两部分组成。原料药是药品生产的物质基础，但必须加工制成适合于服用的药物制剂，才成为药品。在中国，制药工业还包括传统中药的生产。制药工业既是国民经济的一个部门，又是一项治病、防病、保健、计划生育的社会福利事业。