维C涨价 东北制药“笑”了

　　近期维C价格上涨趋势明显 对东北制药会形成很强支撑 医药板块中线前景比较乐观

　　维生素C价格大涨，让国内的生产商也跟着受益，上市公司的前景更值得期待。

　　东北制药就是这样的一只股票，虽然上周有点跌，但是分析师一致看好该股的中线前景。

　　走势

　　本月先扬后抑 整体业绩好

　　在辽宁本地股中，东北制药最近的走势让投资者摸不着头脑，“一会大涨，一会又往下拉，刚买入没一个月，下一步不知道怎么办好了。”股民何先生说。

　　对此，中信建投证券沈阳中街路营业部分析师李怀东还是比较乐观。

　　“从整体来看，东北制药的整体业绩较好，今年一季度每股收益达到了0.097元，同比去年1季度的0.02元有了较大幅度的提高，其中主营收入比去年1季度增加了14385.39万元。”李怀东认为。

　　据李怀东介绍，最近来看，从5月14日开始，东北制药这只股票就略显回调的态势，上周的5个交易日内该股总体上呈现震荡下行走势，周跌幅达到9.11%。

　　到目前为止，该股在5月内呈现先扬后抑走势。其中从5月5日开始到5月14日的最大涨幅达到29.93%，随后的几个交易日才开始了震荡下跌行情。

　　国元证券高级研究员齐向阳在关注东北制药的走势时表示，上周看，东北制药下跌9.11%，超过大盘跌幅。但是，值得一提的是，该股今年第一季度业绩不错，每股0.09元。

　　利好

　　维C价格翻番 东北制药分享收益

　　实际上，东北制药近期已经摆脱了主要经营指标徘徊不前的局面，增长速度甚至超过了全国医药行业的平均速度。

　　而促使该股业绩出现变化的主要原因，就在于去年下半年开始的维生素C（以下简称维C）价格上涨。

　　国元证券高级研究员齐向阳表示，东北制药的前景主要取决于维生素C的价格走势。而维C近期的上涨趋势明显，对该股来说利好作用明显，目前维C价格的持续攀升，对公司股价会产生一定刺激，形成很强支撑。

　　据了解，今年初，维C原料药国内供货价格约为每千克60元，4月达到80元~85元，“五一”后上涨到90元~95元，5月19日报价更是达到125元以上，比年初的价格上涨了一倍还多，相当于翻番，而且上涨势头还在继续。

　　有媒体预计，10月前，维C的国内价格都将维持高位。而且，维C价格在低位徘徊了10年之后，有望回到上世纪90年代的美好时光。预计今年维C上涨到150元~180元/千克有比较大的可能，甚至超过200元/千克。

　　“东北制药是我国最大的原料药生产企业之一，公司大股东东北制药集团是世界六大维生素C生产商之一，公司已受让集团维C资产，由此看东北制药将分享维C涨价带来的收益。”李怀东表示。

　　板块

　　已有资金流入 中线前景乐观

　　“可以说，东北制药是维C价格上涨的最大受益者，估算维生素C价格每上涨10元/千克，公司的EPS（每股收益）将增加0.28元以上。虽然维生素的营业收入只占公司收入的18%左右，但其贡献的毛利在2008年有望达到42%。”齐向阳认为，但是公司主要产品都面临竞争激烈的局面，后市应该谨慎关注公司基本面变化。

　　他表示，从一季度业绩看低于预期，主要来自产能未充分利用。不过，该股短期的格回调局面已经形成，短线抛售压力较重。总体呈宽幅震荡的走势，缩量止跌后，有望再次上扬。该股已经吸引部分机构投资者的注意。一季度，机构投资者占流通股比例16.92%。

　　“整个医药板块来看，中线前景较为乐观。”他说。

　　李怀东也对医药板块的中线前景表示了乐观的期待，“在目前维C价格出现大涨的情况下，医药板块中的个股已经有资金流入的迹象，一些题材较好的个股仍具炒作的价值。”

　　“但目前大盘仍未企稳，此时介入调整中的个股有一定程度的风险，因此建议尚未建仓的投资者短期内减少操作，采取观望的态势。”他建议。

　　而且，受四川地震影响，宏观面上仍有很多不确定因素存在，短期内市场走势仍会以震荡为主旋律，盘面上看东北制药有衡盘整理的趋势。

　　原材料、能源价格上涨是主要风险

　　齐向阳认为，对东北制药股价起到影响的因素，目前主要取决于以下几个方面：

　　1．市场秩序整顿和医疗体制改革将给医药行业带来不确定性。

　　2.医药产品的连续降价，原材料、能源价格的持续上涨，是公司面临的主要风险。

　　3.业绩对主要产品依赖度高，若价格下滑，对公司影响较大。

　　前景预测

　　李怀东表示，目前来看，东北制药无论是短期订单还是长期订单均呈现上行趋势。

　　其中长期订单已经由2006年的25元/千克提升到了45元/千克，而零散的短期订单的价格则自2007年7月份以来从30元/千克提升到了120元/千克。

　　从目前长短期订单的价格差距来看，我们判断2009年长单价格有望继续提升。预计公司2008年、2009年每股收益分别能达到0.81、1.35元。

　　他认为，目前股价基本反映了现有维C价格水平对应的内在价值。如果维C价格继续提高的话，公司股价仍有进一步提高的空间。