草甘膦价格出现暴跌态势
今年上半年,草甘膦价格高企导致农药板块的业绩在所有行业中名列前茅,平均增速在300%以上,进入三季度后,随着草甘膦价格的单边下跌,农药板块严重下挫。
近期部分农药上市公司公布了三季度业绩,总体上看业绩同比都大幅度增长,但业绩环比下滑明显。
以新安股份、扬农化工、渝三峡A、江山股份、华星化工、沙隆达A六家主要生产草甘膦及其原料的上市公司作为统计样本,以净利润和每股收益作为评价指标进行了统计分析。结果显示,08年三季度6家上市公司的净利润为7.07亿元,07年三季度的净利润为1.89亿元,同比增长274%,说明行业整体盈利状况良好。但是与二季度10.82亿元的净利润相比,三季度净利润环比下滑明显,平均下降近35%,每股收益下降33%。由此可见,业绩与价格是同步的,在草甘膦价格达到历史顶点时,公司业绩也创新高。需要指出的是,草甘膦价格跌幅已达60%,但是上市公司并没有出现这么大的下跌,这说明上市公司整体的风险控制能力较强。
另外,草甘膦价格下跌对公司的不利影响程度不尽相同。华星化工和江山股份影响最大,业绩跌幅环比超过50%,新安股份好于市场平均跌幅,只下降30%,这表明不同公司抵御价格风险能力存在较大差异,在市场下跌时,风险控制好或有独特优势的公司其业绩要优于其他公司。由于沙隆达A的草甘膦产量只有5000吨,因此草甘膦对公司业绩贡献有限。
从07年四季度至08年三季度,6家草甘膦上市公司的净利润分别为1.89亿元、5.2亿元、10.82亿元、7.07亿元,增长率为175%、108%和-35%。由于这6家公司是草甘膦行业的主要生产商,因此可以认为基本上代表了行业的盈利变化特征。在08年2季度,行业的盈利达到顶峰,此时,草甘膦价格也在历史高位。08年1季度是行业净利润增长最快的阶段,这主要是由于价格短期上升幅度最大所致。到了08年3季度,市场回归理性,其增长率立即转变为负增长,但行业的盈利仍保持一个较高水平。
近三个月,草甘膦价格在上半年涨至历史高位后,一路下滑,呈现暴跌态势。目前,草甘膦市场价格已从年初的10万元/吨跌落至3万元/吨左右。从市场层面看,产能扩张过快是导致价格下跌的主要原因之一。
总体而言,全球对草甘膦的需求是稳定、强劲的,由于生物能源、转基因作物种植面积增加等有利因素支撑,在需求方面不会有巨幅波动。
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