上半年我国化肥工业增长快速

   2007年上半年，我国农用化学品行业保持了较快增长，化肥产量（折纯100%）达2357.4万吨，同比增长14.6%。其中氮肥、钾肥和磷肥产量分别为1476. 0万吨、82.4万吨和529.0万吨，分别同比增长14.7%、24.1%和12.8%。

　　由于供大于求，上半年尿素和碳酸氢铵全国平均售价分别同比下降了2.5%和0.5%，同时原料成本上升致使氮肥行业盈利能力下降，甚至出现了较大面积的亏损。受天然气使用政策和提价预期的影响，我们认为'气'头尿素生产企业的优势有可能进一步削弱，而'煤头'企业后续成长性较好。虽然上半年磷肥价格有所上涨，但考虑到行业竞争激烈，未来行业整合将促使产能向云、贵、鄂、川四个磷矿资源丰富的省份集中，因此磷肥行业尚需一段调整期，但对行业内具有规模和技术优势的公司可以适当予以关注。

　　通过今年的几次提价，8月底国内钾肥价格较年初已经上涨了180元/吨左右。由于对2007年氯化钾进口谈判后悔莫及，因此在接下来的2008年谈判中，氯化钾进口价格上涨已成定局。我们预计涨幅可能在35美元/吨左右，这也必然带动国内钾肥价格的同步上涨。由于罗钾公司产能释放尚在2009年之后，我们认为钾肥行业仍将维持较高的景气度。