康美药业中药饮片2期即将投产

    目前,中药饮片业务在康美药业（600518）总收入中所占的比重正在逐渐加大，而保持在35%以上的毛利率也使其成为公司盈利能力较强的产品。随着今年中药饮片项目二期的投产，预计将进一步带动康美药业收益增长，以缓解目前供不应求的局面。  

　　康美药业的中药饮片产能目前约为3000吨，二期项目建成后可年新增产能8000吨，据公司证券事务代表温少生介绍，预计二期项目将在今年9月份投产。分析师认为二期项目投产后，可使今年康美药业的中药饮片产量增加2000-3000吨，以公司去年销售情况测算，则预计可增加收入1.5-2.3个亿。  

　　事实上，自康美药业2002年涉足中药饮片行业以来，该项业务一直呈现出较强的增长势头，2004年到2006年分别实现销售收入1.59亿元、1.76亿元和2.35亿元。而今年上半年公司中药饮片继续保持快速增长态势，实现收入1.46亿元，同比增长30%，尤其值得一提的是毛利率也较上年增加了2.05个百分点，达到37.08%。  

　　康美药业中药饮片的上述增长，离不开整个行业增长的背景。据悉，2006年国内中药饮片总产值为216.6亿，销售收入190亿，中药饮片2006年以来的销售增长率在30%以上，高于中成药及医药行业整体增长率，发展前景十分看好。  

　　从公开资料上看，华南地区是康美药业的主要销售市场。据广发证券分析师葛峥介绍，目前公司的中药饮片主要是销售给一些广东地区的大医院，由于能够做到及时送货上门，为这些医院节省了仓储成本，也形成一定口碑，目前在广东省的市场占有率约为10%，二期项目投产后市场占有率有望提升到30%。 

  　对于康美药业中药饮片外地市场的开拓前景，分析师们则相对谨慎，主要是考虑到运输的问题。上海证券分析师齐敏华认为，广东本地的市场容量就已经很大了，据统计显示广东省中药饮片市场容量约占全国10%，即20亿元左右，目前公司还无法满足需求，况且外地市场还面临运输成本等的问题，所以短期内公司未必需要花很大气力去开拓外地市场，但如果公司未来中药饮片产业规模不断扩大，肯定也需拓展新的市场。温少生也表示，目前康美药业外地的分公司也销售中药饮片，但量不是很大，主要还是在广东。  

　　不过，近期康美药业宣布将在成都设立全资子公司，目的在于开拓西南医药市场，布控全国网络。根据公司的计划，将在两年内结合国内药材主产地实际情况，分阶段选择部分地区设立药材采购中心，建设或控股、并购当地中药饮片生产企业作为药材初加工中心。  

　　除了扩大产能规模，调整产品结构是康美药业提升中药饮片收益的另一项尝试。据悉，公司正在扩大和补充中药饮片产品系列，在完善医用产品目录的基础上，加大了一些高端、高附加值饮片的开发力度，主要包括药膳汤料和高档滋补礼品盒等新产品。不过，温少生表示，该部分主要还处于前期研试，市场调研等筹备阶段，只有小部分投入市场，目前收入和毛利情况都还没有具体数据。葛峥认为，该类产品的毛利率肯定会高于普通的中药饮片，如果能够成功推广，必将进一步提升公司盈利。