化肥产业具备投资价值

    上游资源价格的上涨给中下游行业带来成本压力，成本的转嫁导致中下游产品价格提升。当前化肥行业主要的成本压力在于天然气价格和煤炭价格上涨，而化肥需求旺盛，化肥价格的上涨已经成为趋势，当前化肥价格出现了比较大的幅度上涨，产品价格上涨能够转嫁上游带来的成本压力。化肥行业能够转嫁上游成本压力其投资价值是显而易见的， 化肥行业业绩一直比较好，其中不乏一些业绩稳健优良的股票，而且化肥股票今年来涨幅不大，是价值相对低估的洼地。不过对于业绩优良的化肥股也要区别对待，首先应该关注本身具有资源的化肥类股票，如盐湖钾肥、湖北宜化，其次为产品价格涨幅比较大钾肥和磷肥行业以及煤头上市公司，如六国化工和华鲁恒升等，最后关注是具有规模的尿素生产上市公司。

　　重点关注三个方向

　　第一个方向关注钾肥和磷肥上市公司。一个是钾肥价格近期涨幅比较大，另外一个是我国是一个钾盐资源匮乏的国家，几乎没有可利用的固体钾盐资源，而液体盐湖资源还不到世界钾盐资源的5%。现在我国已成为世界第二大钾肥消费国和钾肥进口国，我国钾肥对外依存度高，而我国钾肥生产资源相对集中在西部，生产相对缺乏，长期趋势看好，国际上钾肥厂商惜售，我国国内钾肥还有比较大的上涨空间。当前生产钾肥主要上市公司为盐湖钾肥，公司具有资源优势，不过当前静态市盈率偏高，但动态市盈率并不高，值得重点关注。磷肥近期价格上涨幅度比较大，生产磷肥的相关上市公司主要是六国化工和湖北宜化，两者都具有自己的磷矿资源。

　　第二个方向关注绩优具有规模优势的化肥股。化肥类股票虽然成长性不足，但是业绩比较稳健，行业中绩优股票不少，2006年每股收益在1元以上的股票有4家，是绩优股比较多的行业，虽然这些化肥绩优公司中期业绩增长不快，但盈利能力依然比较强。化肥股中相当一些股票的市盈率都比较低，在当前市场普遍市盈率比较高的情况下，其价值被低估。而且化肥股大多在多元化发展，盈利能力得到更进一步的加强，其动态市盈率更低。对于规模化肥类上市公司重点关注华鲁恒升、赤天化、湖北宜化、泸天化、云天化等，值得买入并中长线持有。

　　第三个方向关注煤头和资源的上市公司。化肥行业生产主要分三类：以天然气为原来；以煤炭为原料；以原油为原料。由于油价高涨，化肥生产基本上是气头和煤头生产厂商，而天然气价格上涨对于气头上市公司不利，煤头化肥生产厂商更为有利，具有成本优势。煤头的上市公司主要是华鲁恒升和湖北宜化。具有资源优势的化肥类股票主要是具有钾盐和磷矿资源，这类上市公司代表是盐湖钾肥、六国化工和湖北宜化，如果煤头尿素氮肥生产厂商向上游收购煤矿，也是具有资源优势，降低了生产成本。