热钱聚集新药开发:“陷阱”还是“馅饼”

　　资金不足一直是我国新药研发最大瓶颈。国外一般每年对新药研发的投资额是药物年销售额的15%左右，而我国的制药厂投入的研发经费最多的仅仅是年销售额的2%-3%。有些制药厂因财力和物力有限，对投资新药研发心有余力不足。一些即将成熟的科研成果，往往由于缺乏资金，难以为继，最后走上被转让、被收购的道路

　　礼来的5年计划

　　世界著名制药企业美 国礼来公司11月7日宣布，礼来亚洲风险投资基金中国区经营总部在上海浦东正式成立，相关管理团队组建工作也已顺利完成。至此，礼来亚洲风险投资基金在华运营工作全面展开。

　　早在今年6月，美国礼来就已宣布成立亚洲风险投资基金，用于投资亚洲，特别是中国具有潜力的生命科学领域新兴企业。并将首笔1000万美元投向百奥维达中国公司，这也是全球制药企业首次以风险投资的形式投资中国企业。

　　“6月份通过百奥维达进行的间接投资，是礼来亚洲风投在华投资第一阶段；随着中国区运营总部成立，风险投资进入第二阶段，我们将会对有良好前景的生命科学公司进行更直接地投资。”礼来亚洲创投董事总经理布莱恩·丹尼文特向记者表示，礼来未来5年内将在中国新药领域投资1亿美元，而礼来亚洲风投将是其重要组成部分。

　　礼来亚洲风投的另一位董事总经理施毅则向记者介绍，礼来风投将主要致力于投资技术前景可观、但急需成熟投资商资助和支持的成长型企业。生物科学、医疗器械和医疗服务将是其重点投资领域。

　　600亿美元的渴望

　　礼来风投在短短5个月，从“试水”间接投资到全面展开在华直接投资，其实可以看作目前各路风险投资和私募投资者对医药领域暗藏观望、摩拳擦掌的一个缩影。

　　据国外媒体报道，目前有近600亿美元资本在关注中国的医疗市场。“我们关注医药领域已经有一段时间了，应该说生物医药行业是目前很多投资公司都看好的项目。”美国万通投资银行执行董事孙飞对记者表示。

　　“我们一直都在关注中国的医药领域，但目前介入风险还是比较大。”北京鼎晖创业投资中心合伙人朴俊红也曾透露。

　　瑞士银行投资银行医疗卫生行业执行董事韦少琨则认为，总体看来，医药行业将很可能是电信、媒体、科技之外，风险投资进入中国的新一轮热点。

　　“现在很多外资都处于观望状态，主要是医药市场的环境还不够成熟，政策层面还有待完善。但是随着中国医药市场不断增长，中国已经成为外资必须要争取的市场。”恒丰美林的分析人士说，“接下来，肯定有外资会增加投资。”

　　布莱恩称，中国将在2020年超过日本成为世界第二大医疗市场，并且将成为世界重要医药研发中心，礼来风投选择中国正是看中中国巨大的投资机会。

　　目前我国医疗健康的支出已成为继食品、教育之后的第三大消费支出，但总体规模仅占国内生产总值不到2%的比例，与发达国家还有很大差距。随着中国研发能力的提高和国人对健康状况日渐重视，在今后很长一段时期内，医疗领域都会是一个增长迅速的市场。这给了投资者非常广阔的想象空间。

　　对照美国的情况来看，生命科学产业在美国已经成为资本爆发的又一热点。据统计，2006年第三季度，美国生命科学类风险投资总额首次超过了IT行业，成为第一大投资行业。而普华永道的分析则显示，2007年第一季度，美国生物科技行业的投资在各行业中名列第一，在医疗设备行业的投资则达到有史以来的新高。相比之下，中国市场才刚刚起步，中外资本的“掘金”行动也才刚刚开始。

　　巨大的市场需求

　　医药产业的高成长性是目前很多投资者看好医药行业的主要原因，而另一个原因则是，中国药企本身也有着较强的资本需求。新药研发需要大量资金推进临床实验，而企业也期望能通过开拓资本通道，实现上市等跨越式发展。

　　施毅告诉记者，“目前中国有大约100-200个临床前阶段的药品正在研发，其中大部分都是早期临床阶段产品。要使这些产品继续进行一、二、三期临床实验，需要投入大量资金。通过风投使资金注入，将帮助有潜力的产品继续研发，有助于医药领域的创新和技术成果转化。”

　　实际上，资金不足一直是我国新药研发最大瓶颈。国外一般每年对新药研发的投资额是药物年销售额的15%左右，而我国的制药厂投入的研发经费最多的仅仅是年销售额的2%-3%。有些制药厂因为财力和物力有限，对于投资新药研发心有余力不足。一些即将成熟的科研成果，往往由于缺乏资金，难以为继，最后走上转让、被收购的道路。

　　面对我国97.4%以上的西药都是仿制药的现状，国务院发展研究中心发布的《通过创新需求鼓励政策启动创新产品市场》报告分析，我国技术创新成果无法转化为经济效益、企业缺乏持续创新的资金、动力等是制约医药企业主动创新的主要因素。

　　业内人士透露，目前有许多中小型制药企业技术前景可观，但发展亟待破解资金瓶颈。专业类风险投资将成为常规投资之外的重要融资渠道。

　　“自6月份礼来亚洲风投成立以来，已有许多来自中国生命科学方面企业与我们主动接触。”施毅透露，目前礼来正在接洽评估国内的10多家制药、研发公司，对华企业或项目的直接投资保守估计将在明年6月前达成。

　　但同时布莱恩也表示，对知识产权保护依然是目前风险投资的最大顾虑，他表示在新药研发方面，知识产权保护不利会让大量投入付之东流。虽然中国政府在过去几年做了大量努力，以接轨国际法律，但在执行方面还应加强力度，并对临床阶段的实验数据和结果也应给予专利保护。