资本动力助推医药产业趋向多元化

　　在近日举办的“2007中国生物医药发展峰会”上，关于资本市场与医药行业关系的探讨十分活跃。

　　“世界范围内的风险投资都将向中国靠拢。”和君创业投资咨询公司的一位高管认为，“其中一个投资焦点就是医药行业，尤其是生物制药领域。由于中国科技人才储备雄厚，智力容量足够大，致使风险投资对中国医药产业的新药研发非常感兴趣。”

　　和君咨询公司曾为一些国际财团做投资顾问，期间明显感到国际资本对中国医药行业的投资兴趣。2005年，一家华尔街的私募股权投资部门委托他们重点研究的行业中，医药位居前列。和君咨询公司预测，医药行业在未来5年将成为投资重点，而且资金量很大。

　　中国医药企业管理协会常务副会长于明德表示，自去年年初开始，国际资本进入中国医药行业出现明显加速迹象，如高盛、美林、软银等投资银行帮助国内药企打通了国际资本市场管道，并募集了大量资金，促进了中国药业的国际化进程。

　　“国际资本加速认可中国医药企业在国际资本市场的价值和地位。”北京医药集团董事长卫华诚表示。据不完全统计，2006年，我国内地医药企业在海外上市的有上海医学之星、迈瑞医疗、斯达制药和中生北控4家公司，共募集资金近5亿美元。而2007年前4个月，就有5家医药企业在海外上市，分别是贵州同济堂、武夷药业、四环控股、先声药业和沈阳三生制药，这5家企业募集的资金超过7亿美元，预计到今年末，在海外上市的我国医药企业数量至少会比2006年翻一番。

　　“资本市场正在改变医药企业的生存方式与竞争态势。”和君咨询公司的高管认为，受此影响，中国医药产业格局、企业成长方式和生存状态将会发生演变。首先，在资本市场对医药产业持积极态度的形势下，医药企业通过努力上市，与资本市场连通，致使企业的证券在资本市场上具有了套现、变现的功能。药企的成长方式将发生改变——医药企业可以通过换股并购的方式整合具有优秀产品或资源互补的企业。比如，某上市制药公司动议通过换股并购的方式并购贵州某苗药厂。目前，越来越多的医药企业家意识到，企业成长方式要从产品竞争的经营层面升级到资本运作的层面，使企业的市场份额快速增长。

　　其次，资本市场拉动了医药企业的结构重组。某企业是国内某大型生物集团的一部分上市资产，主要生产疫苗产品，由于资本市场对该医药公司疫苗概念的认同，驱动了该生物集团把整个集团范围内的所有与疫苗相关的资产、资源与营，逐步重组到上市公司内，打造成中国疫苗领域的第一品牌。该集团一旦确立品牌优势，便可借其资本优势进行大规模融资，融资成功后，银行资金也将主动跟进，这家公司有可能融到几十亿元资金。有了资本支撑，该集团就可以在全国范围内整合与疫苗有关的生产和经营的产业资源，也可以在疫苗领域内做风险投资，垄断研发和产品创新。

　　目前，医药商业板块有11家上市公司，包括国药股份、上海医药、南京医药、一致药业、华东医药等，总市值432亿元，仅仅相当于苏宁电器的60%。机构预测，到2016年，中国医药商业板块市值可达3000亿元，上市公司龙头市值可达500亿元以上。

　　医药行业除了有整合趋势外，也存在分散趋势。由于风险投资的支持，大量创新性的新型药企会像雨后春笋般出现，一些企业可能只有一个独特的产品，这样的企业，在未来会出现“春笋”现象。另外，中国市场层次较多也是分散趋势的主要原因，不同层级市场支撑了各种类型医药企业的存在。