市场煤价已达年内高点 后续行情缺乏支撑

　　文/中投顾问

　　11月17日公布的环渤海动力煤价格指数显示，上周国内5500大卡动力煤综合平均价格上涨到790元/吨，较前一周上涨了7元/吨，涨幅为0.89%，煤价上涨幅度有明显放缓的趋势。同期公布的秦皇岛港动力煤价格也显示其各个品种动力煤价格涨幅均有所放缓。

　　中投顾问能源行业研究员任浩宁指出，从9月底开始，国内动力煤进入上涨通道，以发热量5500大卡的动力煤为例，秦皇岛港9月25日公布的价格为710元/吨，而到了11月17日，秦皇岛港5500大卡的动力煤价格已经上涨至795元/吨，短短一个月的时间上涨了85元/吨，涨幅达到12%。而市场上动力煤的整体涨幅也超过了10%，在过去的一个月的时间内，国内动力煤价格一扫此前的低迷状态，直接突破了年内的最高价。而在此之前，今年的动力煤最高价还保持在5月下旬所创造的价格上。

　　我们分析认为，近期环渤海动力煤价格指数涨幅的放缓以及秦皇岛港动力煤价格的放缓不是偶然现象，而是国内煤炭价格在维持了近一个半月的疯狂上涨的行情下的理性回归，虽然在今年剩下的时间内，国内市场煤价还有继续够高的可能性，但是上涨的空间已经不大。近期，国内煤价涨幅放缓的原因主要还是在于市场供需关系发生了变化。首先，经过了从9月底开始到现在的储煤准备，一些煤炭消费企业也获得了一部分的冬季煤炭储备，购煤的意愿有所回落。其次，目前市场煤价已经处于相对高位的水平，之前准备在低位吃进的煤炭中间商大多也应该要停止抢煤，同时，等待适当的时机进行出货。也就是说，目前国内动力煤的供需关系已经开始转变，所以煤价涨幅放缓是必然现象。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，从国际市场上看，前期涨幅明显的欧洲动力煤市场从前两周开始就已经放缓了上涨的脚步，而亚太煤炭市场上的煤价也达到了年内的高点，其中澳大利亚纽卡斯尔港的动力煤价格更是接近110美元/吨的高位，后续上涨缺乏动力，因而很有可能会放缓上涨的脚步。另外，近期国内商品市场上的价格出现了较大的波动情况，很有可能是大量流动资金正在出逃，受此影响，煤炭价格很难继续维持此前的上涨行情。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国煤炭工业投资分析及前景预测报告》指出，虽然说目前国内市场煤价已经处于相对高位，但是由于冬季为国内的煤炭消费旺季，因而在明年春节之前国内煤价回落的可能性较小，同时，如果今年冬季国内遭遇恶劣严寒天气，交通运输再次受到严重影响的话，国内煤价可能会出现非正常的波动。