华锐风电上市搁浅 业务布局影响不大

　　文/中投顾问

　　近日，华锐风电这家国内风电行业的龙头企业正在加速推进其上市进程，相关申报材料已经送交到证监会发审委，就在市场纷纷认为其会顺利过会的时候，日前证监会发行监管部却表示，“鉴于华锐风电尚有相关事项需要进一步核查”，决定取消发审委对该公司发行申报文件的审核，这一风波出乎大多市场人士的预料。

　　中投顾问高级研究员李胜茂指出，当前国内新能源行业内的龙头企业大多都是上市公司，而且有许多企业更是远赴香港和美国上市，这与近年来国内新能源行业发展迅猛，且未来的发展前景越来越清晰有直接关系。因为看好行业今后的发展，国内新能源行业的许多企业纷纷扩大生产规模和加大研发力度，企图利用资本市场的力量将自身送上发展的快车道。

　　作为国内风机行业的龙头企业之一，华锐风电上市融资是其巩固市场优势地位的一个重要步骤。华锐风电从成立到现在，仅仅只用了5年左右的时间，其之所以能够有这样惊人的发展速度，是因为一方面其背靠大连重工集团，有着较强的技术沉淀，并且坚持高起点起步的战略；另一方面，华锐风电还大量引进战略投资者，积极壮大公司股本规模。以资本为纽带，依靠高起点的技术引进和引进技术的快速消化吸收，公司迅速在国内风机大型化的发展潮流中取得了竞争优势。

　　李胜茂指出，此次华锐风电未能通过证监会的审核，最主要的原因就是其股权高度分散，无实际控制人，实际上这与华锐风电的发展路径有着直接关系。企业发展初期迫切需要资金注入，因为近年来国内风电行业的竞争态势并不十分明朗，特别是其与金风科技之间的竞争日趋白热化，所以华锐需要持续不断的加大研发力量和推出新产品的步伐，这些都需要大量的资金注入，如果采取银行贷款的融资方式，可能融资规模和财务费用上都会有较大限制，所以引进战略投资者就成了华锐风电的必然选择。

　　中投顾问最近发布的《2010-2015年中国太阳能光伏发电产业投资分析及前景预测报告》指出，此次华锐风电上市计划搁浅，可能会对其相关业务产生一定影响。华锐风电计划将上市募得的资金投向3MW级以上风力发电机组研发项目、3MW海上和陆地风电机组产能建设项目和海上风电机组装运基地建设项目三大风电项目，而这三大项目直接关系到公司未来的市场竞争地位。因为目前国内主流的风电机组单机容量正在从1.5MW级向3MW级过渡，如果华锐风电的相关研发进程长期受到影响，那么其未来的竞争优势可能会削弱。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，此次华锐风电在最后时刻被证监会发审委取消过会审核，并且相关部门使用了“鉴于华锐风电尚有相关事项需要进一步核查”这一说法，实际上这也意味着其上市的大方向还是受到了监管部门的认可，只是需要华锐风电在上市之前将一些技术性的问题处理好，相信公司控制权分散的问题很快会得到解决，华锐风电上市也只是时间问题，所以总的来说此次风波对其未来的业务布局影响不大。