深陷商业地产“魔咒” 影院去留两难

　　文/中投顾问

　　据相关媒体报道，王府井百货大楼在上市之前，最高销售额只能达到6亿；自从上市以来到现在，销售额节节攀升，今年有望突破150亿。今年5月新开张的王府井横店影城位于百货大楼北馆八层，更是吸引了大批的年轻消费群体，近日通过团购网站预售的电影票已经高达8万余张。

　　中投顾问文化行业研究员蔡灵指出，一面是电影票房的高速增长，另一面则是大多数电影的亏损，业内外资本的相继涌入使得电影产业投资风险加大，影院经营面临困境。当初中影和中信合作，新南国影城落户深圳开启了影院联手商业地产的先河，当时租金仅为总票房收入的5%，去年这一比例已经上升到了20%。

　　蔡灵认为，像万达这类自建商业地产用于影院经营，走资产联结型道路的毕竟是少数。这种发展方式对于影院投资者而言首先资金就是一个很大的障碍，目前大多数影院都是依靠租赁物业为生，国内影院经营已经陷入了商业地产“魔咒”，去留两难。首先影院建设是长线投资，不可能在短期内回收成本实现盈利，影院一旦和商业地产联合，就注定要被商业地产“绑架”，其次对影院自身经营而言，依托商业地产，巨大的人流量带来的消费群体也是影院赖以生存的根本。因此，影院在和商业地产的博弈中，即使处于弱势，也很难抉择是否要摆脱商业地产的束缚。

　　中投顾问研究总监张砚霖认为，商业地产作为一种稀缺资源，租金一路高涨也在预料之中。近几年我国电影产业发展形势喜人，业外资本加大了对电影产业的关注度，增加了影院经营投资，激烈的竞争抬升了租金，让商业地产成了电影产业大发展中最大的赢家。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国电影市场投资分析及前景预测报告》中指出，在国家支持文化产业发展的大好环境下，近几年我国电影产业呈现快速发展的态势。各地方政府也积极响应国家号召，相继出台了文化产业扶持政策，为电影产业的发展营造了良好的外部政策环境。