上海国资重组加速 改革仍需深化

　　文/中投顾问

　　近来，上海国资上市公司重组浪潮此起彼伏。强生控股、上实发展以及百联集团有限公司旗下的百联股份和友谊股份两公司亦不约而同以筹划重大事项为由宣布停牌，近期整合浪潮可谓汹涌澎湃。而受益于上海国资整合的加快，上海本地股的涨停浪潮再度涌现。

　　中投顾问流通行业研究员黎雪荣认为，按照规划，至2010年底，上海市属经营性国资资产证券化率由18%提高到40%左右，证券化率是硬性指标，大限将至使得下半年国资重组加速进行。

　　黎雪荣指出，上海国资重组模式的主要方式有四种，即集团优质资产整体上市；产业链的上下游整合；非主业资产剥离卖掉或并入其他国资集团；控股同类型公司资产整合。其他重组方式还包括企业间的强强联合以及强势国企兼并弱势国企等。

　　此外，区国资委下属上市公司或集团整合预期较大。首先，上海各区县国资委拥有绝对控股的上市公司较少，且大多是盛名在外的商业旗舰，以商贸流通业而言，有黄浦区的新世界；静安区的上海九百；卢湾区的益民商业等。这些上市公司资源就可能成为区政府进行资本运作的平台。

　　区县政府对于区属国有企业上市的愿望比较强烈，且区县政策环境也相对宽松，限制和束缚小，更容易操作。区县国资委旗下的重估资产相当高的商业地产类资产注入上市公司后，将明显提升上市公司的业绩。

　　中投顾问研究总监张砚霖认为，国有资本重组的道路，总体上是顺应社会化大生产与现代市场经济发展趋势，虽然有争论，但每伴随思想的进一步解放，国有资本重组就离社会化大生产与现代市场经济更近了一步。今后国企改革与资本重组需要在健全有关法律法规的基础上继续深化，主要应在三方面展开：继续大力推进国资布局战略性调整；继续推进党、政、资、社、企五合一体制的分离；继续深化国资管理体制改革。