主题词:铁路局 整体上市 将开先河 中国铁路 可能悄

【羊城晚报】铁路局整体上市将开先河 中国铁路可能悄"变身"

2010-01-11 中国化工投资网
 
中投顾问提示:种种迹象表明,中国铁路或将在这场建设大潮中悄然“变身”,逐步褪去行政色彩,真正成为市场经济的一员。

  从2009年年末至今,中国铁路进入一段微妙时期:武广客运专线通车、《铁路建设条例(征求意见稿)》出台、十多个建设项目上马、火车票实名制宣布试点……在本月7日的全国铁路工作会议上,铁道部又透露了今年庞大的基建目标以及京沪高铁、太原铁路局的融资计划。

  种种迹象表明,中国铁路或将在这场建设大潮中悄然“变身”,逐步褪去行政色彩,真正成为市场经济的一员。

  铁路局整体上市将开先河

  在本月7日的铁路工作会议上,铁道部相关负责人透露,今年铁路融资有两大手笔:一是京沪铁路项目融资,二是太原铁路局整体上市。其中后者较有把握:太原局管内的大秦铁路已于2006年上市,成为“铁路第一股”,太原局整体上市,就通过大秦铁路扩股收购来完成。

  去年11月28日,大秦铁路公告称“拟公开增发20亿股股份,募集资金约165亿元,用以收购大股东太原铁路局328亿元资产”,囊括太原局的运输主业———这将首开铁路局整体上市的先河。

  此前,铁路系统仅有大秦铁路、广深铁路两个上市公司,它们均是地方铁路局的部分优良资产,有特殊的“政策待遇”:大秦铁路的主业是煤炭运输,辖内的大秦线、丰沙大线执行煤炭特殊运价,比一般铁路高出73%;广深铁路主营广州至深圳的客运,其线路尚未达到高铁标准,但每人每公里运价超过0.5元,比目前规格最高的武广客运专线还贵。

  如何达到上市的盈利要求

  铁路局整体上市的最大看点是,背负着沉重旧体制的普通线路资产, 如何达到上市的盈利要求?

  普通线路所执行的铁路客运基准价,从1995年沿用至今,每人每公里还不到6分钱,无法维系一般铁路运营。铁路业内有个共识:客运都“挣不了钱”,要靠货运来补。然而每到春运,各铁路局都要停货保客,账面上自然“惨不忍睹”。再加上铁路有保证国家物资运输的政治任务,比如某个地区电煤紧张,铁路必须不计成本地抢运。

  另一个障碍是成本核算:记者曾向广铁集团客运处负责人咨询,跑一趟普通客运列车的成本怎么算?得到的回答是“没法算”———全国铁路一盘棋,总的成本能核算出来,具体到某一趟车就没办法了。铁路局整体上市,势必要理清普通铁路的账目,否则难以吸引业外资金。

  此外,铁路局作为铁道部的分支,具有浓厚的行政色彩;太原局如何适应上市后的决策权分散,也尚待时间的考验。

  建设大潮下融资迫在眉睫

  尽管面临重重障碍,铁路资产上市或进行其他权益类融资已势在必行。

  铁道部部长刘志军在铁路工作会议上透露,去年全年铁路完成基本建设投资6000亿元,同比增长79%,超过“九五”和“十五”铁路建设投资总和;今年将安排固定资产投资8235亿元,其中基本建设投资7000亿元。各地铁路项目纷纷上马,仅去年12月27日至30日四天内,全国就有11个铁路项目动工。

  中信证券研究员谢从军分析,若铁路维持目前的资金格局和建设步伐,到2020年,其债务累计将接近3万亿元,资产负债率70%以上。中投顾问近期发布的一篇报告估算:2009年铁路亏损约200亿元,2012年的亏损将可能超过700亿元……铁路以往的银行贷款、地方拆迁费入股、发债券等手段不够用了,通过上市筹集资金就成为自然选择。

  上月29日,国务院法制办颁布《铁路建设条例(征求意见稿)》,表示国家鼓励和支持通过多种融资渠道筹措铁路建设资金,扩大债券发行、股票市场融资规模。国家发改委运输研究所书记董焰认为,该条例是铁路“政企分开”的前兆,“今年可能有实质性的动作”。

   原文发布地址:http://business.sohu.com/20100111/n269496552.shtml (羊城晚报)

 
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