蒙牛进入中粮时代 将加大自建奶源

　　文/中投顾问

　　7月6日，中粮集团宣布联合厚朴，出资61亿港元收购蒙牛乳业20.03%的股权，从而成为其第一大股东。不出中投顾问所料，在中粮联合厚朴成为蒙牛第一大股东后，蒙牛将一步步被贴上“中粮系”的标签。日前，中粮三高管顺利成为蒙牛乳业公司的非执行董事。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，此举标志着蒙牛或将迎来“中粮时代”。

　　蒙牛乳业公告宣布，蒙牛将会取消《公司章程》中董事人数10人的上限，将该上限提高至11人，并将下限定为5人。同时，蒙牛董事会将建议委任由中粮集团和厚朴投资所提名的宁高宁、于旭波、马建平及方风雷等四人为非执行董事。8月5日，蒙牛乳业发布公告称，第一大股东中粮集团已派员进驻该公司董事会，正式迎来中粮时代的开始时。

　　在中粮此次进驻蒙牛非执行董事的背后是双方各自的“进退”。8月3日晚间，蒙牛乳业的公告显示，孙玉斌已辞任公司执行董事的职位，并将在股东特别大会当天生效。蒙牛的人退，中粮的人上，这一上一下的背后是中粮正式控制蒙牛的开始。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，此举标志着蒙牛或将迎来“中粮时代”。

　　在蒙牛与中粮及厚朴签订的相关协议中，中粮、厚朴均承诺，在完成股权交易后，中粮集团不参与蒙牛具体的日常经营管理，不改变现有经营团队的连续性和稳定性，不改变蒙牛目前的发展战略等。或许，这一点将会渐渐的改变，未来中粮将开始涉足蒙牛的战略、决策和经营。

　　可以预计，未来中粮与蒙牛之间的合作首先从上游奶源建设开始。中粮宁高宁一直主张打造成“全产业链食品巨头”这一目标，而随着国家出台相关政策提高乳业门槛，多为散养奶源的蒙牛对于自有牧场的建设需求迫切。蒙牛的高管姚海涛也向外界透露：增发10%新股的资金将重点用于建设奶源，特别是投资建设一些大型现代牧场。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，蒙牛今后将加大自建奶源。数据显示，蒙牛目前自建奶源的比重仅仅占其产量的20%多，但根据国家相关规定，2011年10月底前，乳制品生产企业自产生鲜乳与加工能力的比例要达到70%以上。由此看来，蒙牛还远远不够。

　　由“三鹿奶粉”引发的奶业三聚氰胺事件，严重打击了我国快速成长的乳业。而相关部门制定的《奶业整顿和振兴规划纲要》则及时向业界传达了从源头上去除奶业积弊和振兴行业发展的信心。“得奶源者得天下”，未来，上游奶源又将成为乳业巨头争夺的焦点，相对于老对手伊利，蒙牛在奶源上处于下风，中粮未来会将奶源建设作为蒙牛发展的关键点。