【机构投资】化工企业的IPO契机？

　　在采访中，多数人士认为，佰利联的IPO审核通过是一个信号，证监会可能会放宽对化工企业的IPO标准，这也许是化工企业IPO契机。

　　事实上，自2007年5月30日，安纳达登陆中小板市场后，四年来没有一家钛白粉企业上市。且近年来，已上市的钛白粉企业的发展情况也不乐观。

　　浙商证券某知情人士透露：“佰利联过会的一个重要原因就是它采用了氯化法而不是硫酸法、氯化法，之前申请过会的公司用的都是硫酸法，是被禁止的。氯化法污染少、技术也先进一些。”

　　利润浮动幅度过大，以及资金、技术、政策三方面的壁垒是钛白粉行业发展的重要掣肘。

　　佰利联招股说明书也证明了这一点，2008年度-2010年度的佰利联营业收入为7.56亿元、7.79亿元、12.47亿元，净利润为1284万元、5174万元、1.62亿元。2008年、2009年营业收入虽然比较相近，但是利润相差却很大，2009年是2008年的约4倍。

　　高华证券化工行业分析师透露：“钛白粉行业是周期性行业，利润相差比较大是这个行业的共性。”

　　业内人士表示： “我国钛白粉行业的集中度不高，企业的产品议价能力较弱。因此，在原材料价格上涨的情况下，国内钛白粉生产企业的利润空间缩小。”

　　钛白粉行业是资金密集型产业，新建一座3万吨/年规模、采用硫酸法工艺的工厂，建设资金至少需要2亿以上；若采用氯化法生产工艺，建设资金投入量更大。

　　而且，钛白粉是无机化工产品中生产工艺最为复杂的产品之一，存在较高的技术壁垒。

　　近来，我国对该行业的环保问题已提出了更严格的要求。由此，国家甚至关闭了十几家钛白粉生产企业，新建项目的环评审批也受严格限制。

　　李加楠表示：“钛白粉企业需要向上游产业链延伸，以减少原材料不足和原材料价格上涨带来的风险；同时也要扩大企业的生产规模，以提高规模经济，加大企业对钛白粉产品的议价能力；此外，也要进行产品结构的调整，加大力度发展国内市场所需的高档钛白粉产品；另外，在钛白粉清洁生产工艺和先进技术的研发方面也要重视。”