塑料行业上半年净利增速放缓

　　由于二季度原料成本同比上升，毛利率应当会下滑，塑料行业上半年净利润同比增速预计会放缓。

　　据中国证券报6月10日报道，2010年以来原油价格的上涨，导致塑料行业毛利率下滑，这在一季度已经有所体现，不过近期的油价下挫让行业松了口气。分析认为，由于毛利率下滑而需求比较稳定，塑料行业上半年净利润同比增速预计会放缓。

　　成本上升毛利率下滑

　　在宏观政策的带动下，塑料行业2010年已基本走出困境。据Wind资讯数据统计，申万行业类中的塑料板块2010年一季度合计实现净利润24,883万元，而2009年同期仅有5,340万元。

　　进入二季度后，油价出现波动，这给塑料行业的毛利率变化带来变数。分析人士称，油价波动对单季度影响不太好判断，但是与2009年同期相比原料成本上升，塑料行业的毛利率应当会下滑。

　　截至6月9日，18家公司中已经有10家塑料行业的公司披露了上半年业绩预告，其中1家扭亏，4家略增。佛塑股份预计扭亏，上半年实现净利润5,000万元-5,500万元。沧州明珠预计增幅不超过30%；通产丽星预计增幅为30%-50%；大东南预计增幅小于50%；普利特预计增幅在30%左右。

　　民族证券研究员表示，整个塑料板块上半年的净利润同比会有所增长，但是增速与一季度相比会下降。中信证券研究员表示，塑料涵盖的范围比较广，如果不拘泥于申万的行业分类，以PVC为原料的塑料制品成本相对比较稳定，而以PP、PE等为原料的塑料制品受到油价波动影响较大。

　　高端产品长期看好

　　分类别看，不同子行业的未来发展前景并不一致。民族证券研究员认为，塑料行业中应当寻找技术水平比较高、下游前景广阔的公司，并回避技术水平比较低、进入门槛低、竞争激烈的子行业。以生产农膜的中达股份为例，公司预计上半年续亏，产品价格提不上去是影响公司业绩的重要原因。

　　分析师普遍比较看好改性塑料。改性塑料是塑料制品行业中附加值最高的一类产品，国外的电线电缆行业的特种电线电缆专用料和低烟无卤阻燃材料的毛利率可达30%。国内改性塑料企业处于起步阶段，发展前景广阔。业内人士称，在高端的塑料制品领域，国内企业的主要瓶颈在于技术水平跟不上，产能较小。

　　与改性塑料相关的上市公司有普利特、金发科技等。普利特的改性塑料基本为车用。尽管2010年汽车销量的增速将会放缓，不过这并不会影响到车用改性塑料的下游需求。汽车对于改性塑料的拉动除了销量的增长还有轻量化的发展趋势。国外汽车重量的20%是改性塑料，而国内的比例是11%。金发科技则是国内产品最齐全、产量最大的改性塑料生产企业，公司的销售收入中约40%来自家电、25%来自汽车。