投机者获导致近期石油价格上涨

    就在大家纷纷看高200美元/桶的油价时，7月15日，原油出现暴挫、并连跌至今。8月6日跌至117.14美元，两个星期跌幅达20%。回顾国际原油价格今年的走势，从去年最后一个交易日以96.66美元/桶收官，除了在2008年1月22日创出86.6美元/桶的调整低点后便是一路上冲，将100美元、110美元、120美元、130美元、140美元轻松踩在脚下。半年下来，到7月11日上摸147.25美元/桶，涨幅累计近60%。

　　自2003年初以来，国际油价从20多美元/桶骤然攀升到2005年的70多美元/桶；2007年10月达到98美元、2008年6月逼近140美元、2005年9月一度跌破60美元、2008年8月初回落到最低120美元附近。5年来，油价最高时比5年前翻了7倍多。

　　美国芝加哥MF全球研究中心期货分析师认为，“市场担忧原油需求崩盘，因而引发投资人恐惧卖压，不过现在谈油价触顶还太早。”高盛集团也宣布，维持今年底油价达149美元的预测不变，理由是各开发国家原油库存量仍在低档。

　　原油大跌之后，大豆等产品价格7月份纷纷从历史最高点回落，全球商品市场遭受重创，追踪19种主要商品期货价格走势的CRB指数7月份下跌10%，为1980年3月以来最大单月跌幅。而本周一该指数更是创下今年3月份以来最大单日跌幅。于是，有业内人士称，商品牛市盛宴可能即将散场。

　　而8月6日，美国期货最高监管机构、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的消息一石激起千层浪。消息说，调查石油期货价格是否被投机客操纵有重大发现，某“超级”石油投机交易商，总共持有相当于近5000万吨原油。投机推高油价的消息一经证实，意味着原油未来价格走势的影响因素，决不仅仅维系在供需等基本面的因素上，美国监管当局的行动，也将对未来油价走势构成新影响。

　　8月6日，美国期货的最高监管机构美国商品期货交易委员会(CFTC)在调查石油期货价格是否被投机客操纵中，发现一家超级石油投机交易商，总共持有高达3.2亿桶的巨额原油期货头寸的消息，证实了人们的猜测。

　　当下，投机交易者被各国视为推动油价快速上涨的罪魁祸首，伴随美国商品期货交易委员会监查案结果的明朗，一个事实摆在人们面前，被证实一手推高油价的投机客，或许不得不在油价调整期间反手做空油价

　　尽管，CFTC有抗辩。但他们不得不承认，绝大部分投机者在跟随价格变动而变更头寸，表明他们其实是根据市场信息来进行决策的，但行业交易商有这种行为发生。另外，CFTC自己也报告说，行业交易商中，互换交易量(SWAP)大幅上升，但是SWAP交易商市场看多和看空的净头寸几乎均等，未发现任何异常现象。

　　一位在对冲基金管理人在接受调查时证实，在短短5年内，大宗商品交易市场上的总头寸从130亿美元上升到2600亿美元，有大量的指数基金在大笔买进各类大宗商品期货，但是从CFTC的笼统模糊的市场报告中却看不到一点端倪。他认为，原因就在于“CFTC的监管过于宽松，甚至可以说，他们是在纵容商业投机。就是这种态度，让全球投机资本涌入美国大宗商品市场。”

　　另一方面，美国众议院能源商务委员会的报告指出，目前纽约油市70%的投资控制在投机者手中。且全球期货投入的资金达到2600亿美元，为2003年的20倍，其中有一半在油市。为此，7月22日，美国参议院通过《2008年停止过度能源投机法案》。为消除过度投机，法案要求CFTC召集成立专门部门，设计限定最高投机交易头寸上限，以确保交易价格反映实际的供求关系。

　　该法案长期来说，可能会使更多的对冲基金疏离能源商品交易市场，而这些基金之前一直是支持油价上涨的重要力量之一。在投机者极尽可能推高油价之后，受法案通过、美元走强影响，纽商品交易所轻质原油每桶价格近两周跌近20%似乎也就不难理解了。

　　来自美国商品期货交易委员会的数据显示，截至7月29日，针对原油期货的净空头头寸降至660手，较前一周猛降82%。这与法国兴业银行(601166,股吧)的研究结果不谋而合。该研究发现，对冲基金在6月末改变其原油净买入投资立场，并倾向于中性或净卖出立场。这些投机者成为原油互换交易深海中的怪物，在原油的暴涨暴跌中兴风作浪。

　　统计显示，截至7月15日，投机者掌控着纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货和期权未平仓合约中的48%，修正前为仅略高于38%。修正后的数据显示，投机者持有NYMEX原油期货和期权多头为32.7万口、空头部位33万口。多空双方的头寸数据前后差距非常大，完全改变投资者了对市场近期走势的判断，这也引发了市场做空的风潮。