第三季中国成品油提价可能性增加

　　发改委上调国内成品油零售价1,000元/吨，标志着成品油价格改革迈出重要一步。但价格上调后国内外油价仍有2,000-3,000元/吨的价差，如果继续执行进口原油增值税先征后返政策，并不能制止国内成品油浪费及油品外流现象。所以，为了避免这些现象的发生，提高成品油价格是比较现实的选择，第三季度继续提高成品油价格的可能性加大。

　　中国石油与化学工业协会表示，国内进口原油增值税减免的优惠将从第三季度起取消。原油进口增值税先征后返增加了国家财政负担，增值税优惠政策取消反映国家推进成品油价格市场化的决心和信心。若增值税优惠政策取消，第三季度成品油价格继续提高的可能性加大。

　　从三季度起，原油进口增值税返还75%的补贴政策将被取消。此前，由于国际市场原油价格持续上涨，使得炼油企业生产亏损加剧，从08年4月1日起，中央财政对进口原油加工形成的亏损给予适当补助，补助资金按月预拨和清算。该政策即中央财政对进口原油增值税先征后返75%。

　　原油进口增值税减免增加了国家财政负担。2008年实行增值税补贴后，国家获得的财政净收入为3,459亿元，较2007年减少394亿元。此外雪灾、地震等重大事件大幅增加了财政支出，政府需要努力增加财政收入。所以，国内原油进口增值税先征后返政策有望取消。

　　取消进口原油增值税优惠对石化企业会造成较大影响。按照下半年进口原油8,500万吨计算(2007年原油进口量达到1.63亿吨)，取消优惠政策后，国家将减少财政支出700亿元以上。与之对应的是，国内石化企业(主要是中国石化和中国石油)下半年获得的财政补贴将减少至少700亿元。

　　成品油价格再次提高1,000元/吨，能有效对冲原油进口增值税补贴取消政策给石化行业带来的不利影响。按照中国石化下半年生产6,000万吨成品油计算，如果成品油再次提价1,000元/吨，那将使炼油业务减亏600亿元，基本能对冲增值税优惠取消后的不利影响。对于中国石油而言，由于炼油业务所需原油自给率较高，因而如果成品油价格再次大幅上调，那么在抵消增值税优惠取消后，还能增厚公司业绩约0.10元。