国内成品油市场供不应求局势将缓解

　　2007年上半年，国内成品油市场供需平缓，价格波动不大；但从下半年开始，市场汽柴油短缺，价格巨幅上扬。尤其是8月以来，国际油价大幅飙升，使国内炼油企业亏损严重，加剧了柴油供求的紧张态势。11月1日，国家上调成品油价格以调节市场供求关系，同时两大集团也积极增产并加大进口，12月之后资源紧张状况得到明显缓解。预计到春节之前，我国成品油供求关系将恢复平衡，市场开始平稳运行。

　　资源供应：上半年供需平缓　下半年供求紧张

　　2007年上半年，国内成品油市场资源充裕，整体供需平缓。4月份开始的炼厂检修使得华北市场汽油供应稍有吃紧，而“五一”长假期间和进入“三夏”用油旺季后，华东、华南地区需求大幅上升，汽油也出现阶段性紧张状况。但随着6月份“梅雨季节”的到来，市场需求明显萎缩，加之炼厂相继恢复开工，汽油供应形势再度平稳，并持续整个夏季。

　　8月份，国际油价进入快速上行通道，进销倒挂幅度逐步加深，严重影响了地方炼厂的开工热情，汽柴油产量增幅出现明显下降趋势，市场开始消化库存，华东、华南地区汽柴油供应在9、10月份接连出现断档。中石油和中石化的不少地区经营单位库存极低，位于历史最低水平者不在少数，销售仅以保供自有油站零售为主，少量批发给重点合同用户；社会油站大多货源短缺，部分油站无奈暂时歇业。随着气温转凉，市场对汽油的需求逐渐减少，在原有的供应基础上，市场汽油供需比例维持在相对平衡的水平；而柴油因农渔业和基建需求增加，短缺越发严重，一直低于正常比值下限。

　　据东方油气网数据显示，从9月开始，市场柴油供求关系迅速向失衡方向演变，10月底11月初，柴油供需比值已经滑落至135：100，远离了160：100的供求均衡下限。供应量指国内生产量、净进口量和前期库存的总和，需求量指实际购买量。一般情况下，供需比值在160：100至180：100之间，供求关系基本平衡；供需比值在180：100之上，供求形势宽松；供需比值低于160：100，供求关系紧张。

　　从11月开始，两大集团不断加大自产和进口力度，并积极向符合条件的地方炼厂提供原油，收购其合格的成品油投放市场。在进口资源增加和产量提高的双重作用下，从12月开始国内成品油市场供需紧张状况趋缓。

　　价格走势：紧追国际油价　11月价格冲高后回落

　　2007年初，汽油实际批发均价延续2006年三季度以来的跌势，至2月初才止跌企稳，并从3月开始，经过一路的稳中上行之后在年中与汽油批发到位价基本持平。而自2006年底跌破国家规定零售中准价之后，国内柴油实际批发均价从今年1月开始经历了一个大的低谷。大幅下行之后，行情并未在传统意义的3月全面启动，而是经过小幅反弹之后再次下行，直至3月末4月初方止跌回稳，随后一路“跌跌撞撞”，进入5月份随着农忙需求的转旺，行情才逐渐回暖，步入上行轨道。但进入6月中旬，随着沿海地区休渔以及内陆省份农忙的相继结束，柴油需求再次转入淡季，实质性消费需求大幅回落，价格缺乏有力支撑。

　　然而，从8月份开始，国际油价形成凌厉上攻之势。在此带动下，国内汽柴油价格展开真正意义上的反弹行情，在11月1日调价前，汽油基本达到批零一价，而柴油已小幅倒挂了1月有余。11月1日，国家分别上调汽柴油基准价500元／吨，市场汽柴油价格开始“井喷”。截至11月23日，全国柴油平均价在7000元／吨，个别市场的实际成交价格已高达8000元／吨，汽油价格小幅倒挂，而柴油价格已深幅倒挂854元／吨。

　　11月底，由于市场资源得到补充，汽柴油价格开始出现下滑，柴油降幅明显，到12月底，汽油实际批发价已经滑落至国家规定零售到位价之下，柴油倒挂幅度也缩减至350元／吨。据东方油气网数据显示，截至12月24日，国内汽油价格指数较11月23日的高点下跌39点至2994；柴油价格指数大幅下跌1336点至4643。

　　从价格先行区来看，华南市场12月28日柴油主流价格在5745－6950元／吨，比11月23日高位时下跌300－1045元／吨；华东市场12月28日汽油主流价格6146－6500元／吨，比11月23日的高位下跌370－854元／吨，柴油主流价格6300－6800元／吨，比11月23日高位时下跌290－790元／吨。

　　后市前瞻：供需矛盾逐步缓解　春节前可望恢复平衡

　　为缓解国内成品油市场供应紧张的矛盾，中石油和中石化在11和12月加大了汽柴油生产和进口，发展改革委还于11月末组织两大集团与东三省、山东、陕西、四川等地的地方炼厂开展合作，向符合条件的地方炼厂提供原油，收购其合格的成品油，以大幅提高国内汽柴油产量。在进口资源增加和产量提高的双重作用下，从12月开始国内成品油市场供需紧张状况已逐步趋缓，预计到春节前市场供求关系将达到平衡。

　　首先，市场柴油资源得到有效补充，供大于求局面呈现。东方油气网数椐显示，12月，中石化、中石油和山东地炼的柴油产量比11月份增加100余万吨；在进口方面，两大集团的柴油进口量也将达到80万吨，比11月份增加45万吨；在消费量方面，受国际油价大幅下跌的作用，国内的市场预期正在发生改变，市场参与者将重新定位与市场看跌预期相适应的操作行为。国内消费量中因预期看涨的“高油价预期泡沫”（指因看涨未来，以囤积资源为目的的购买行为）将被大幅挤出，估计有70万吨的消费来自这种预期产生的“泡沫”。

　　由此，12月份的柴油消费将可能下调到1010万吨的无“高油价预期泡沫”的正常消费水平上。以当前133：100的供求比值测算，当期的柴油供应缺口大约在300万吨左右，由于供应量进一步提升，及消费量下降，在12月底时，供求关系将可能从当前的严重失衡局面，一举调整到供求比值为164：100的相对均衡状态；供应缺口也会从当前300万吨的规模中缩小殆尽，并呈现出大约40万吨的供应盈余。此外，中石油在下个月将继续安排进口30万吨柴油，国内市场的成品油供应至少将获得70万吨资源补充，由此预计，春节期间的柴油供应将基本可保无虞。

　　其次，汽油消费即将进入淡季，市场资源充足。与长期供求失衡的柴油市场不同，汽油市场供求失衡仅出现在近几个月，并且仅处在失衡临界的状态中，因此容易通过调整供求关系中的有关因素而得到恢复。11月国内汽油市场供应量与消费量之间呈现着186：100的比值，供应缺口有37万吨左右，与汽油供需均衡下限值190：100的标准相差并不大。

　　12月份，中石化、中石油和山东地炼都不同程度地提高了原油加工量，国内可能增产汽油24万吨。同时，由于挤掉因国际油价高企形成的“高油价预期泡沫”后，汽油的消费量将小幅下调至之前458万吨的正常水平，预计12月底，汽油的供求比值将可能达到186：100的趋近均衡的状态。随着明年1－2月份季节性消费淡季的来到，汽油供求比值将很容易突破190：100的均衡下限，使汽油供求关系进入资源相对充裕的时期。

　　综上，得益于国内增产和进口资源的集中投放，从12月开始我国成品油供应量已经超过消费量。随着冬季的逐渐深入，市场需求将逐渐减少，我国成品油市场供不应求的局面可望在春节前得到彻底缓解，市场开始平稳运行。