我国煤化工行业面临零利润

    随着油价的飙升，以石油为原料的化工产品价格也纷纷创出新高，给煤化工产业的发展提供了良好的机遇，使得从事煤化工的企业利润暴增。在暴利的诱惑下，上市公司掀起了投资煤化工的热潮。据不完全统计，已明确投资煤化工项目的上市公司高达34家，而其他直接间接参股煤化工的公司数量更为庞大。

　　这些公司投资煤化工项目绝非是小打小闹，数百亿元的大手笔也屡见不鲜。中煤能源（601898）去年年底投资138.59亿元，联合中石化等共同开发420万吨/年甲醇项目和300万吨/年二甲醚项目，该项目共投资358亿；神华集团等三家公司在包头的煤制烯烃项目共投资115.6亿元。粗略一算，除去煤制油项目，这30家公司投资煤化工项目资金就接近1500亿元。此外，神华集团还正在规划宁夏、新疆、内蒙古呼伦贝尔的煤液化项目，预计投资在2000亿元人民币以上；山东兖矿集团榆林煤变油项目总投资约109亿元，再加上潞安和伊泰煤制油项目，4家公司投资煤制油项目的资金达到了2500亿元。合起来看，34家上市公司投入煤化工的资金将高达4000亿元。

　　为什么会出现公司一哄而上，争相投资煤化工项目的情景？业内人士分析，在当时的情形下，石油价格的持续高位增加了石油化工的生产成本，而以煤为原料生产的化工产品成本要低得多，从而变相地提高了煤化工产品的竞争力。而相关公司投资煤化工项目就是确信石油涨价的大趋势，对煤化工项目寄予厚望。

　　不过，当时发改委能源研究所所长周大地指出，煤化工行业发展具有很大的不确定性。他表示，油价处于高位运行，煤化工的确具有成本优势，但如果油价下跌那么煤化工将面临成本压力。当时有部分有识之士指出，现在公司一窝蜂发展煤化工，"有条件要上，没有条件也要上"，未来煤化工这块馅饼极有可能变成陷阱。

　　9月4日，发改委将其一个月前发布的《关于加强煤制油项目管理有关问题的通知》再度重提，目前可以继续开展工作的煤制油示范工程项目有已开工建设的神华集团公司煤直接液化项目，神华宁夏煤业集团公司与南非沙索公司合作的宁夏宁东煤间接液化项目，需在认真进行可行性研究后按程序报批，未获批准前不得擅自开工。除上述项目外，一律停止实施其他煤制油项目。目前，得到国家批准试点的煤制油项目有神华320万吨、兖矿100万吨、山西潞安和内蒙伊泰两家各16万吨的共4个。

　　一煤化工行业资深人士指出，煤制油项目叫停是源于控制风险。国家考虑到资源保护、环境和水资源平衡，以及国内煤化工投资过热的问题，在2007年初暂停了煤制油项目审批 （一般不批准年产规模在300万吨以下的煤制油项目），同时《煤化工产业规划》在征求意见稿出台后，正式文件一直没有出炉。不过，虽然2007年国家暂停了项目审批，但一些地方政府仍在筹划上马煤制油项目，包括一些煤炭资源并不丰富的地区，因此在近期油价大幅回落后，国家叫停了煤制油项目。

　　发改委的通知也指出，这两年年来，随着国际原油价格上涨和国内成品油需求增长，不少企业纷纷开展煤制油项目的前期准备工作，有的还规划了很大的煤制油建设规模。但煤制油项目是人才、技术、资金密集型的项目，投资风险大，目前无论是产品方向、工艺路线、技术装备，还是运营管理、经济效益等方面，都存在许多不确定因素。

　　国务院发展研究中心研究员肖元真表示，减轻对进口原油的依赖，保障国家能源的安全，一直是国家考虑的问题，当初在我国缺油以及油价不断上涨的背景下，国家发改委批准了这四个项目可能就是出于战略考虑，近期原油需求减弱、价格大幅回落，国家叫停煤制油也在情理之中。

　　根据业内人士测算，如果按照煤炭价格400元/吨，20年固定资产折旧和7％的利息成本测算，煤制油的出厂成本对应油价大概在60美元/桶。目前来看，煤制油项目似乎还有一定利润空间，但是实际上操作起来利润空间并不大，因为煤制油工程对水的消耗量相当大，若直接液化每生产1吨成品油耗水量为5吨~6吨，间接液化，耗水量约10吨~12吨，而我国主要产煤区山西、陕西、内蒙古的水资源相当匮乏，在这些地区发展煤制油项目，保证水资源的充足供应也是一大难题。另外，在国内外经济下滑趋势明显的情况下，国际油价在投机资本不断撤退时已大幅度回落，石油价格未来是否长期维持高位，还值得推敲。当煤炭价格上涨达到600元/吨，煤制油成本将上升到74美元/桶，若油价维持在80美元/桶，煤制油盈利空间基本为零。