石化行业依然景气

　　世界经济的强劲增长预示着成品油、化工等产品的旺盛需求，在世界原油储采比较低、主要产油国剩余产能有限、欧佩克对油价拥有绝对话语权的情况下，原油供给呈现相对刚性的特征，供需之间的结构性矛盾越发突出，预计原油价格将维持高位。

    　东方证券认为，以乙烯为核心的石化产业景气度稍弱于炼油———高油价和中东产能投放速度放缓延长了本轮石化行业的景气周期———但仍然维持相对景气。一个值得关注的问题是，2009年以后中东低成本石化产品可能对中国市场造成短暂冲击。

   　反观国内，经济快速增长引爆能源需求———2006年我国原油表观需求3.22亿吨，进口依存度45%。东方证券预计，2010年原油表观需求将突破4亿吨，届时进口依存度将进一步加大。

   　东方证券断言，国内对主要石化产品需求的年均复合增长将达8%左右，石化企业相对下游企业的议价能力较强，可以有效地转嫁成本，在原油价格处于高位的情况下，国内石化企业将享受“蛋糕增大”的丰厚利润。鉴于行业持续景气，东方证券维持对石油化工行业“看好”的投资评级。个股方面，东方证券重点推荐一体化能源企业及化工新材料行业中的龙头企业———买入中国石化和星新材料，增持新安股份和山西三维。