石油化工:并购重组和产品涨价成主线

    2007年第四季度，我国石油和化学工业市场空间将进一步加大，石化行业将成为投资重点，但其子行业产业链分化明显：成品油定价体制改革推后及高CPI 导致成品油价格难涨给炼油业带来了较大困难，但受需求带动行业中仍然有不少产品价格能够快速向下游传导，烯烃和部分中间体价格高位运行仍然支撑综合类石化业绩，两碱毛利扩大，TDI、粘胶纤维、染料及印染助剂、PVC、草甘 膦等农药价格上升成为亮点，化肥优化结构，四川龙岗特大气田及西气东输二线带来重大投资机会，新领域精细化工前景广阔。

　　在股票市场进入高估值区间后，重组与资产注入成为今年四季度另一大类投资机会。

　　原油：近期国际油价在80 美元附近振荡运行

　　石油化工产业链子行业分化明显, 重点抓住产品价格上涨

　　通胀压力迫使成品油定价体制改革推后，成品油价格不能上涨严重影响炼油行业利润，但受需求带动行业中仍然有不少产品价格能够快速向下游传导，烯烃和部分中间体价格高位运行仍然支撑综合类石化业绩。中国石油坚决看好，中国石化则要看政府补贴。

　　化纤中粘胶纤维因需求带动价格上升成为亮点 行业评级：推荐

　　新材料和新领域精细化工：关注TDI 产品价格上涨 行业评级：推荐

　　农药：低毒环保农药面临政策机遇,关注草甘膦等产品价格上涨 行业评级:推荐

　　化肥：四川大氮肥存在明显估值洼地 行业评级：推荐

　　并购与重组是2007 年另一投资主线

　　2007 年四季度更加关注四川化工集团、中国化工集团、中国昊华化工三大集团的并购与重组，预计可能进行的并购与重组整合有：川化股份（000155）卖壳成煤炭企业，川化股份化肥类资产进入泸天化（000912）等。

　　重点公司：

　　评级：推荐 川化股份（000155）、中国石油、三友化工（600409）、金路集团（000510）、新乡化纤（000949）、山东海龙（000677）、蓝星清洗(000598）、华星化工(002018）、泸天化（600096）。