"中国因素"促使大量铜转口海外

　　“十一”长假之后，沪期铜价格出乎意料未跟随长假期间国际铜价的走势，相反却带领着国际铜价一起大幅走低。据来自海外的交易商反映，铜价自本周一开始的大幅调整中，“中国因素”成为了做空的主要动力。最新的消息则称，长假期间大约有7000至10000吨铜从国内转口至LME的海外交割仓库。

　　自长假结束的第一个交易日起，国内外铜价出现了大幅调整。本周一开盘，上海期货交易所期铜价格跟随伦敦金属交易所(LME)期铜强劲走势小幅跳空高开，但主力合约0712在冲高至68770元/吨之后便出现了大幅下挫，最终下跌了430元，跌幅为0.63%；周二沪铜跌幅继续扩大，下跌了1450元，跌幅达到了2.14%。而在长假期间伦期铜创出5个月新高，并已站上8200美元/吨重要关口。

　　“沪铜的开盘表现令市场很失望，市场原本都认为长假过后中国的消费性买盘会积极介入，但最后中国的这股推动力量没有出现，反而成为了价格上扬的阻力。”BNP Paribas分析师David Thurtell说道。

　　在沪期铜的走软下，伦铜和纽约商品交易所(Comex)期铜价格也紧随其后出现了较大跌幅。欧洲一交易员分析认为，国际铜价下跌的主要动力来自于中国消费商的卖空。“自去年开始，中国的消费商对8000美元/吨的价格就有些‘感冒’。从中国消费商的动向看，只有当期铜价格在7000美元下方时，他们才会提起兴趣将铜买回去。”Thurtell说道。JP Morgan的策略分析师Michael Jansen也判断认为，盘面的迹象显示，前期LME强势价格反而使得不少中国的消费性多头获利平仓。

　　除某些投行所判断的中国消费性买盘在期货市场上做获利了结或谨慎观望外，来自韩国的消息也称，在上周(也就是长假期间)，中国约有7000至10000吨在保税库的铜转口运往国外，大部分运往LME在亚洲的仓库中。据韩国的一些交易商称，由于沪铜价格严重疲软于伦期铜价格，如果这些铜从保税库进口入中国境内的话，贸易商约要亏损530至670美元/吨，而如果转口至LME的亚洲仓库的话，大约只亏损100美元/吨左右，因此这些企业只能选择转口贸易。

　　最新公布的LME库存状况也显示，10日铜库存增加1775吨，其中韩国釜山仓库增加800吨，新加坡增加600吨。可见铜库存的增加主要来自于亚洲地区，其中中国消费商的转出口可能在其中做出了较大的贡献。“铜市场供需没有像一些投行估计的那样紧张。”一上海的交易商表示。

　　但也有一些国内的分析师认为，中国对铜进口的依赖度毕竟较大，过多将进口铜转口卖出可能会造成国内市场的远期现货铜的紧缺。“这种紧缺或将会再次把铜价推高。”一分析师提醒。

　　昨日沪期铜价格出现了反弹，午后价格出现了小幅拉升，0712合约终盘上扬了370元至66790元/吨。沪期铜的复苏也带动了伦铜的上扬，到记者截稿时，伦期铜再度站上8000美元大关。