价格上涨业绩好转 氨纶行业大周期拐点出现

　　随着产品价格上涨，氨纶企业上半年业绩普遍出现好转。分析人士认为，今年和明年氨纶行业产能增速较低，当前虽处在淡季，行业开工率依然较高，未来随着纺织服装出口进一步回暖，氨纶价格有望进一步上涨，行业运行的大周期拐点已经出现。

　　上半年业绩集体好转

　　华峰氨纶半年报显示，公司上半年实现营业收入11.38亿元，同比增长48.97%；实现净利润8021万元，顺利扭亏为盈。一季报显示，公司净利润仅为1840万元。公司表示，上半年，市场需求出现超预期增长，公司保持满负荷生产，整体毛利率亦有所提升。

　　其他氨纶板块公司的上半年业绩也出现好转。友利控股预计上半年实现盈利约24000万-30000万元，去年同期公司亏损3347.79万元。泰和新材业绩快报显示，公司上半年实现营业收入85834万元，同比增长13.97%，实现净利润3839.5万元，同比增长23.67%。

　　氨纶价格上涨的原因除了产能扩张步伐放缓，还有下游需求的好转。国泰君安分析师表示，纺织服装出口回暖拉动了氨纶的需求。2013年春季广交会纺织服装出口成交额16.27亿美元，环比增长13.2%，结束了自2011年秋季广交会以来成交额环比增速持续下滑的局面。未来内外棉价差的缩小将提升我国纺织服装行业的出口竞争力，进而利好氨纶需求。

　　旺季有望进一步提价

　　由于氨纶行业库存偏紧，部分规格的产品供应紧张，7月30日召开的氨纶行业会议提出，对30D、40D规格的氨纶售价上调2000元/吨。分析人士认为，当前氨纶行业处于淡季，行业却基本满负荷开工，且具备涨价条件，这意味着9月份旺季来临时，氨纶价格有望进一步上涨。

　　据分析师测算，按照当前的氨纶价格，每吨产能对年盈利的贡献约5000元，华峰氨纶股价已经基本反映了市场预期，下一步若产品价格进一步上涨，公司股价将迎来新的催化剂。同时，由于氨纶的主要生产原料PTMEG（1吨氨纶消耗PTMEG为0.78吨）在今年出现产能集中投放，进入价格下降的大周期，即使三季度氨纶价格未出现超预期上涨，氨纶企业的业绩依然可能给市场带来惊喜。

　　不过，依然有氨纶企业持谨慎态度，一是整个纺织服装行业的回暖不宜高估，受制于下游需求，氨纶价格的上涨短期看已接近尾声；二是上游原料的价格下跌是否会体现在氨纶企业的业绩上存在一定的不确定性，尽管氨纶产能增速放缓，但依然会有新的产能加快投放速度，短期内波动恐不可避免。