数据疑虑 化工“诱惑”

　　过去几天最引人注目的无疑是一季度经济数据的公布。由于之前的加息，市场对3月份CPI创出新高已经有了充分预期，上周前期市场的躁动和谨慎，终于在周五的上涨中得到宣泄。但是由于个股涨少跌多，因此并没有给市场带来太多兴奋，反而令分歧更为严重。
　　
　　

除了CPI，众多经济数据中最令笔者关注的是固定资产投资和房地产开发投资增速，因为这直接关系到今年的经济增速。尤其是在出口萎靡、一季度出现逆差、消费增速回落且缺乏亮点的情况下，投资担负的责任就更加重大。固定资产投资增长25%符合预期，也体现了调控政策抑制投资规模的效果；但房地产开发投资增长34.7%，明显超出预期。由于保障房这一主题关系到房地产、机械、建材乃至大批有色金属等行业的前景，因此市场当然不会放过这个机会，房地产板块出现强劲反弹。不过，除了地产股积极上涨之外，其余板块皆无表现，结合资金流向观察，不少领域仍然持续净流出，这就需要引起足够的警惕。
　　
　　再看其它指标，GDP增速9.7%，体现了稳定增长的特点，结合过去一年的数据表现看，这是国内少有的平稳增长态势。但是如果结合通胀创出的新高，就令人忧虑了。因为数据表明紧缩政策并未影响经济增长，也就意味着继续紧缩仍有空间。另外，关于进口额的高增长，如果考虑商品价格的持续上涨，那么实际的增长幅度将大打折扣；消费增长中其实也有同样的情况。所以对于宏观形势究竟是乐观还是悲观，真的难以判定。
　　
　　上周日央行再次提准，明确表态货币政策将继续收紧，同时还指出准备金率没有绝对上限，这种表态实际上几乎否决了之前关于紧缩政策即将结束的预期，紧缩仍在路上。另外，国资委有关负责人表示，对于没有相关主业的央企，不得从事股票、金融衍生品等投资。从历史上来看，这种表态实际上是一种风险提示，虽然市场不至于马上见顶，但还是需要投资者警惕。
　　
　　近期市场重心继续在周期类品种当中寻找所谓估值修复的机会，所以钢铁成为主角，只是钢铁股上升过快，缩短了自己的炒作周期。而顺着这个思路，高速公路、电力、铁路等品种也成为被关注的对象。这样的结果实在令人无奈，因为这些股票通常是没有选择的选择。如果市场沿着这样的方向走下去，结果可想而知。好在还有化工板块，之前氟化工的上涨，令投资者对化工产品涨价带来的能量刮目相看，因此市场已开始大肆寻找相似题材，并且一旦找到就绝不错过。煤化工、电石、磷化工等等，看似机会都不错。在这个缺少亮点的春天，这样的诱惑实在难以抵挡。
　　
　　连日来的缩量震荡，引起了很多争论，但客观上缩量确实延长了市场的震荡期，使得个股炒作得以延续，所以从炒作需要考虑，市场最好不要兴奋过度。在没有明显放量或破位之前，少量股票仍然会有惊喜出现。但就指数而言，仍然看不到多少上升空间。
　　
　　文章来源：中国证券报