成本推动纸价上涨 上市公司盈利有望回升

    经历去年的冰火两重天之后，近期部分纸种纷纷提价，行业上市公司盈利也有望跟着回升。

　　中信证券造纸行业首席分析师许骏指出，白卡纸、铜版纸上月每吨均提价100-200元，总体销量呈逐月回升趋势，预计文化纸、白卡纸等受环保因素、需求复苏影响，将有新一轮提价。

　　“现在状况比春节时预期要好很多，“华泰股份（600308）办公室主任迟玉祥告诉记者，从4月份开始文化纸、新闻纸等纸种价格开始反弹，公司的盈利也出现回升。国信证券造纸行业首席分析师李世新指出，5月中下旬铜版纸、涂布白纸板和双胶纸尝试性提价获得部分下游用户初步响应后，国内主流厂商将联手于6月份继续提价，提价幅度为200元/吨。提价的主要驱动因素包括浆价上涨、各纸种去库存陆续完成、下游库存回补需求以及市场需求缓慢回升。

　　太阳纸业证券部人士向记者透露：“由于大环境好转，春节过后公司纸品需求日渐回暖，高价库存也消耗完毕，总体来讲产品很好卖，价格也处于上升区间。”据他测算：“公司上半年业绩环比会好得多，但还是不如同比情况好。”

　　迟玉祥告诉记者，华泰股份目前产销及库存状况良好，生产线满负荷运行。他以新闻纸为例介绍，下游报社广告收入正随房地产和汽车行业的回暖而提高，不少报纸版面较春节前后的低谷期增长四分之一，新闻纸的景气也水涨船高。

　　许骏分析指出：“需求和汇率的双重因素催动进口浆价回升，上月进口针叶浆和阔叶浆部分品牌报价上涨2％，浆价反弹体现了国内纸业从去年12月开始的景气逐月回升。”迟玉祥也向记者表示，经济复苏是纸价反弹的主要原因，而浆价反弹则是纸价提升的一大直接因素。

　　值得注意的是，虽然造纸公司近期吹响提价集结号，但是纸价仍居低点。太阳纸业上述人士举例说明：“铜版纸的售价高点时是8000元每吨左右，现在公司的相关产品是5000-6000元每吨，虽然价格有上扬，但还是在低点上。”此外，造纸子行业由于供需关系不同，走势也呈现分化局面。许骏表示，看好文化纸、白卡纸和铜板纸等产能扩张有限、受宏观经济不确定性冲击较小的优势纸种，以及优势纸种占比较大的上市公司。

　　记者了解到，尽管行业的好转超出预期，但供需关系并未出现明显改观。李世新强调，即使需求没有明显回升，纸价在浆价的推动下仍可能阶段性地提高纸厂盈利，原因是下游担心纸价上涨加快库存的回补，但纸厂盈利的提高最终将依赖供需关系改善。