唐山三友拟发行不超过10亿债券

    截至2008年9月30日，三友化工流动负债合计30.9亿元，其中短期借款4.1亿元，应付票据11亿元，应付账款9.98亿元，一年内到期非流动负债1.4亿元，公司短期内有较大的偿债压力。

    近日该公司发布公告称，公司拟发行不超过10亿元公司债券，期限不超过10年，可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种。募集资金将用于偿还银行贷款，调整债务结构或用于补充公司流动资金。另外，公司拟受让两股东所持有的三友热电17.12%的股权。

    此次发行公司债券用于偿还银行贷款或补充公司流动资金，将减少短期借款，增加长期负债，有利于改善公司负债结构，缓解公司资金压力，有利于公司生产经营和在建工程顺利进行，帮助公司度过目前氯碱行业的低迷期。

    本次发行公司债后，公司的短期债务压力将得到有效缓解，可以保证公司生产经营顺利进行。与此同时，公司债务结构改变对公司未来的经营也提出一定的要求，短期债务转为长期债务将增加公司的财务费用。

    公司经营状况在08年三季度以来持续下滑，其主要产品纯碱和聚氯乙烯市场低迷，下游需求随经济放缓而大幅下滑，价格持续下跌。公司的主营业务为纯碱和聚氯乙烯树脂，其中公司为国内第二大纯碱生产厂家，目前纯碱生产能力为200万吨/年，约占主营业务收入的58%，聚氯乙烯树脂业务约占公司主营业务收入的26%。公司的主要原材料是原盐、石灰石、焦炭、蒸汽和电力、电石和原煤等，电石、原盐和能源成本在公司总成本中有较高的比例，其价格对生产成本影响最为显著。2008年以来上述原料价格上涨明显，导致公司产品毛利率下降明显，其中聚氯乙烯已处于亏损边缘。成本上升和销售不畅导致了公司库存增加，盈利能力下滑，现金流量减少，偿债能力下降。

    资料显示，公司6万吨/年有机硅项目、30万吨/年聚氯乙稀、30万吨/年烧碱技术改造项目，超低盐重质纯碱技术改造项目，纯碱生产系统反应热及系统余热综合利用项目正在建设中，对资金需求巨大。此次发行公司债有利于保证这些项目顺利进行，早日为公司带来盈利。考虑到这些项目的盈利能力，公司的偿债能力在未来将有所增强。

    公告还称，公司决定行使优先购买权，受让唐山宏达投资有限公司、孙振良分别持有的唐山三友热电有限责任公司10.71%和6.41%股权。公司持有的热电公司的股权比例将由50.22%提高到67.34%。完成该股权收购后，可以提高公司对汽电能源基地的控制能力，降低公司蒸汽和电力供应成本，提高产品竞争力。此外，公司拟出资15,795.71万元在丰南区海域购入储备用地，用于后续的废液综合治理项目建设。

    三友化工08年1-9月实现营业收入43.31亿元，同比增长43.36%；利润总额4.29亿元，同比增长33.13%；净利润3.25亿元，同比增长25.48%；每股收益0.3163元，每股净资产2.73元，净资产收益率11.51%。